聚烯烃日报：下游刚需采购，聚烯烃弱势整理

市场分析

• 价格与基差：L主力合约收盘价7238元/吨（+2），PP主力合约收盘价7078元/吨（-15），LL华北现货7400元/吨（-20），LL华东现货7420元/吨（+0），PP华东现货7180元/吨（-50），LL华北基差162元/吨（-22），LL华东基差182元/吨（-2），PP华东基差102元/吨（-35）。
• 上游供应：PE开工率79.4%（-4.7%），PP开工率76.6%（-3.2%）。
• 生产利润：PE油制生产利润584.3元/吨（-102.0），PP油制生产利润154.3元/吨（-102.0），PDH制PP生产利润-279.2元/吨（-53.0）。
• 进出口：LL进口利润-67.4元/吨（-35.6），PP进口利润-474.3元/吨（-25.7），PP出口利润15.3美元/吨（+3.1）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率16.7%（-2.8%），PE下游包装膜开工率48.7%（+1.1%），PP下游塑编开工率45.3%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工率59.9%（+2.3%）。

市场观点

• 需求端疲软：聚烯烃需求端跟进疲软，终端支撑不足，刚需采购为主，聚烯烃弱势整理。
• 供应端变化：检修装置增多，PE检修损失量创年内新高，供需边际小幅好转。
• PDH制PP：丙烷价格回落，但PDH制PP生产利润亏损仍大，多套PDH装置检修，PDH制PP开工率处于低位，停车PDH装置重启时间未定。
• 库存变化：宏观利好下，下游工厂补库力度增强，聚烯烃生产企业库存下跌，库存向中下游环节转移。
• 传统需求淡季：下游需求即将计入传统需求淡季，农膜开工延续走低。

策略

• 单边：塑料谨慎偏空。
• 跨期：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。