通信行业月报：头部云厂商持续上调资本开支，推进数据中心、液冷散热等行业结构重构

7月以来，全球头部云厂商陆续发布财报，AI驱动业绩增长态势明显。谷歌FY25Q2实现收入964.28亿美元，同比增长14%；微软2025财年实现营收2817.24亿美元，同比增长14.93%；Meta FY25Q2实现收入475亿美元，同比增长22%；亚马逊FY25Q2实现营收1677亿美元，同比增长13%。其中，谷歌云业务收入同比增长32%，微软云业务收入同比增长21%，AWS云计算部门收入同比增长18%。

海外巨头持续上调资本开支，AI算力景气度居高不下。谷歌FY25Q2资本开支为224亿美元，全年资本开支由750亿美元提升至850亿美元；微软FY25财年全年资本开支882亿美元，同比增长58.35%；Meta FY25Q2发生资本开支170亿美元，全年资本开支预计在660-720亿美元；亚马逊预计2025财年第三季度净销售额将在1740-1795亿美元之间，同比增长10%-13%。

人工智能加速发展，推动训练推理能力快速迭代。根据Epoch AI数据显示，16/32位浮点运算性能以43%的年复合增速提升，每1.9年实现翻番。数字格式优化及张量核心技术的应用贡献显著，头部芯片如H100在INT8场景性能可达FP32的59倍。伴随半导体工艺升级与专用架构演进，单位FLOP成本年均下降30%，同精度固定性能硬件价格年降幅同步达30%。

数据中心建设规模加快，推动液冷散热领域持续发展。根据科智咨询数据显示，2024年全球数据中心市场规模达到1086亿美元，同比增长14.9%；预计2025-2027年全球数据中心规模将持续增长，每年都保持双位数增速。根据中研网数据显示，2024年全球液冷市场规模已突破500亿元，预计2025年全球液冷市场规模将突破2,000亿元。微软大力推动液冷技术发展及全面渗透程度，已在六大洲新建了数据中心，在70个区域拥有400+数据中心，并新增了超过2,000兆瓦的新容量。