镍市场总结
精炼镍
- 供应：产能扩张周期，精炼镍产量整体偏高位，7月产量32200吨，同比增长11.61%，环比增加1.26%。
- 需求：表观消费量整体维持平稳，6月国内精炼镍表观消费38667吨，同比增加65.54%，环比减少0.63%。
- 进出口：精炼镍净进口6867吨，进出口均有下滑。
- 盘面：沪镍盘面震荡为主，主力围绕12万附近波动，基本面整体变动不大。
- 主要逻辑：宏观情绪暂稳，基本面变化不大，矿端较为平静，中期供给宽松不改制约价格上方空间。短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000-126000，关注宏观预期变化。
镍中间品
- 硫酸镍：8月产量预计稳中有升，7月产量约29084吨，环比增加17.3%，同比增加4.8%。6月净进口量12487吨，环比减少28.69%，同比减少6.9%。
- 价格：短时价格27440元/吨，成本提升利润率下滑。
- 需求：下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持偏硫酸镍稍有承压。
电池
- 前驱体：7月产量72260吨，环比增加5.52%，同比增加5.71%，8月产量预计继续有提升。
- 三元材料：净出口回升，目前仍以磷酸铁锂居多，8月排产较预期更乐观。
库存
- 海外库存：维持偏高，LME镍库存211212吨，周环比增加2520吨。
- 国内社会库存：小增，SMM国内六地社会库存40572吨，周环比增加1086吨。
- 保税区库存：减少，保税区库存4700吨，周环比减少500吨。
成本
- 外采成本：整体小幅提升，外采硫酸镍生产电积镍成本13.37万元/吨。
- 一体化成本：降低，印尼一体化MHP生产电积镍成本11.85万元/吨。
基差
- 沪镍：上周盘面震荡为主，主力围绕12万附近波动，现货价格震荡偏强，金川镍对沪镍2509主流升贴水报价2250~2350元/吨。
不锈钢
- 价格和成本：无锡宏旺304/2B 2.0现货报13150元/吨，基差335元/吨。
- 供应：8月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产330.41万吨，月环比增加2.29%。
- 库存：无锡和佛山300系社会库存50.15万吨，周环比减少1.33万吨。
- 主要逻辑：现货下游对高位资源接受度不高，成品市场整体成交一般。政策持续刺激预期不足但支撑仍在，镍铁价格触底回升成本支撑增加，但基本面需求仍有压制。短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600-13200，关注政策走向及镍矿镍铁供需节奏。
镍矿
- 进口：季节性增加，港口库存增加。
- 价格：镍矿进口季节性增加，矿价偏稳，菲律宾矿山多处装船出货阶段，1.3%镍矿主流成交价多在CIF42，1.4%镍矿主流成交价多在CIF50附近；印尼镍矿8月（一期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元。
镍铁
- 供应：印尼镍铁回流增加，国内镍铁库存下滑。
- 价格：高镍生铁主流报价集中在930-940元/镍（舱底含税）。
- 议价区间：上移，利润稍有改善。
终端需求
- 表需：小幅回落。
- 汽车产销：回升。
- 能化设备需求：韧性。
- 家电：产量多数季节性回升，空调产量下滑。
- 餐饮类数据：多有回升，五金销售小幅下滑。
