镍和不锈钢产业链周报：情绪暂稳缺乏驱动，盘面窄幅震荡，关注后续政策变动

主要观点：镍和不锈钢产业链情绪暂稳，盘面窄幅震荡，关注后续政策变动。

核心数据：

• 沪镍盘面窄幅震荡，消息偏真空，市场情绪暂稳。
• 中美关税谈判推进缓慢，政策仍有不确定性；美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%。
• 精炼镍产量整体仍偏高位，6月排产数据预计小幅回落。
• 国内精炼镍表观消费量持续提升，4月为38241吨，同比增加47.66%，环比增加34.06%。
• 海外主要精炼镍企业产量环比减少3.99%，同比减少14.08%。
• 菲律宾苏里高矿区受降雨天气影响，装船出货受阻，暂未有成交落地。
• 印尼镍矿6月（一期）内贸基准价下跌0.02美元左右，升水尚在洽谈中，预计将维持不变。
• 镍铁价格维持弱稳，主流钢厂高镍铁采购成交价940-970元/镍(出厂含税)。
• 不锈钢期货盘面维持弱势震荡，现货价格整体有小幅下调，基差区间震荡为主。
• 多数终端下游加工企业处于谨慎备货采买状态，短期内需求端难有明显改善。
• LME镍库存200724吨，周环比增加582吨。
• SMM国内六地社会库存39375吨，周环比减少2178吨。
• 保税区库存5000吨，周环比持平。

研究结论：

• 近期宏观暂稳，镍矿心理价位走低，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松不改制约上方空间。
• 短期基本面变化不大，预计盘面偏震荡调整为主，主力参考118000-126000，关注后续政策方面的变化。
• 短期供需矛盾之下基本面仍存在一定压力，关注钢厂减产和调价节奏，预计盘面偏弱震荡为主，主力运行区间参考12600-13200。