房地产行业C-REITs周报：指数震荡，数据中心REITs上市首日双涨停

REITs指数表现

• 本周中证REITs全收益指数下跌0.33%，中证REITs(收盘)指数下跌0.33%，收于868点；中证REITs全收益指数下跌0.33%，收于1097.3点。
• 本年中证REITs全收益指数涨幅为13.37%，中证REITs(收盘)指数涨幅为9.93%。
• REITs全收益指数在本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数中排行第3。

REITs二级市场表现

• 本周C-REITs二级市场整体呈现震荡回调行情，21支上涨，49支下跌，周均涨幅为-0.31%。
• 南方万国数据中心REIT和南方润泽科技数据中心REIT上市首日双双涨停。
• 仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为0.85%/-0.6%/-0.95%/-0.25%/0.27%/0.5%/-1.11%/-0.68%。
• 本周能源基础设施板块交易活跃度最高，日均成交量386.4万股，日均换手率0.9%。

REITs估值表现

• 本周已上市REITs中债IRR持续分化，位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT（11.3%）、华夏中国交建REIT（11.2%）、中金安徽交控REIT（8.6%）。
• P/NAV位于0.7-1.9区间，P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.7）。

投资建议

• 看好2025年低利率环境下REITs市场的配置机会。
• 投资策略主要有三条主线：
  1. 关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的修复能力，如高能级城市消费、暑期客运高峰、物流及厂房类园区租赁需求改善。
  2. 结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV逢低布局弱周期资产。
  3. 关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。

风险提示

• 二级市场价格波动风险。
• 基础设施项目运营风险。
• 测算误差风险。