华泰通信商业航天产业持续有积极变化关注板块发展机遇垣信卫星在哈萨

商业航天产业持续有积极变化，关注板块发展机遇

核心观点与关键数据：

• 垣信卫星在哈萨克斯坦完成测试：上海垣信卫星公司的卫星互联网系统在哈萨克斯坦阿拉木图州完成测试，网络连接速度达到200兆比特每秒，计划2026年正式在哈萨克斯坦启动运营。
• 箭元科技成立杭州全资子公司：聚焦火箭制造与发射服务，注册资金1亿元，与淘宝深化火箭运输合作，海上回收试验箭已完成淘宝联合测试20公斤快递试验，未来可运输最多10吨货物。
• 我国首艘运载火箭回收船下水：中国首艘运载火箭回收船“星际归航”号在扬州成功下水，用于星际荣耀双曲线三号一子级海上回收，未来可兼容多型中大型复用火箭，计划9月抵达海南开展试验。

三四季度产业催化事件与看点：

1. 火箭侧：垣信、星网密集发射；力箭二号、朱雀三号、天龙三号等首飞。
2. 卫星侧：垣信有望启动DTC手机直连卫星试验；星网一代增强、二代卫星继续推进招标工作。
3. 应用侧：华为手机直连低轨星有望公测，星网地面终端有望推进卫星互联网出海运营。
4. 监管侧：科创板上市等支持政策落地。
5. 海外动态：AST Spacemobile 第二代卫星发射、SpaceX星舰测试、星链推出手机直连卫星通话/上网服务。

产业链标的梳理：

• 火箭链：泰胜风能、航天动力、超捷古份、高华古份、斯瑞新材、航天动力。
• 卫星制造：天银机电、上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、陕西华达、信科移动、通宇通讯。
• 卫星测试服务商：西测测试。
• 手机直连&地面终端：盟升电子、蓝盾光电、长江通信、国博电子。