通信行业周观点：千帆星座海外业务落地，关注卫星产业出海机遇

千帆星座海外业务落地，关注卫星产业出海机遇 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点(11.18-11.24)2024年11月25日 行业相对沪深300指数表现 上周（11.18-11.22）沪深300指数下跌2.60%，申万通信行业指数下 跌3.78%，落后于指数1.18pct，在申万一级行业中排名第29位。本周建议关注6G建设、卫星互联网和低空经济产业投资机会。低空经济方面，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国称中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，标志着中国低空经济进入了一个新的发展阶段，建议关注低空经济产业链重点企业；6G和卫星 互联网方面，中国电信研究院完成了面向6G的天地一体化原型样机测试，为我国星地融合研究提供了先行实践依据，有望推动6G技术在天地一体化通信领域的应用。上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 企业正式签署合作备忘录，此举意味着垣信卫星开启了海外业务正式落地的序幕，有望完善我国覆盖全球的卫星通信网络部署，建议关注6G与卫星互联网产业链核心企业。中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及6G发展建设、卫星通信产业链的投资机会。 投资要点： 部分产业动态：（1）低空经济：11月18日消息，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。（2）5G：11月19日，2024中国5G+工业互联网大会在武汉开幕。（3）6G：11月19日消息，中国电信研究院完成了面向6G的天地一体化原型样机测试。（4）卫星互联网：11月20日消息，上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业正式签署合作备忘录。（5）卫星互联网：11月20日，SpaceX星舰在得州开启第六次试飞，本次试飞任务圆满成功。（6）车路云：11月20日，中国联通发布了“面向智能网联汽车的车路云一体化解决方案3.0”。（7）数据要素：11月22日，国家数据局就《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》公开征求意见。（8）数据要素：11月23日消息，国家数据局印发《可信数据空间发展行动计 划（2024—2028年）》。 行业关注度下降，行业估值低于历史中枢：上周5个交易日申万通信行业成交额3724.13亿元，平均每日成交744.83亿元，日均交易额较前一个交易周下跌19.82%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.41倍，低于2016年至今的历史均值34.04倍。 上周通信板块超半个股下跌：134只个股中，26只个股上涨，104只个股下跌，下跌个股数占比77.61%。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；6G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 聚焦低空经济产业链上下游的技术创新 关注AI算力及卫星互联网产业链的投资机遇 广东省出台光芯片产业政策，推动建设光芯片产业创新高地 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:�竣民 电话：02032255208 邮箱：wangjm@wlzq.com.cn 正文目录 1核心观点及投资建议3 1.1核心观点3 1.2投资建议3 2产业动态3 2.1低空经济：中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点3 2.25G：2024中国5G+工业互联网大会在武汉开幕4 2.36G：中国电信自研原型样机完成面向6G的天地一体化测试4 2.4卫星互联网：垣信“千帆星座”开启海外业务落地序幕4 2.5卫星互联网：SpaceX星舰第六次试飞圆满成功4 2.6车路云：中国联通3.0版车路云一体化解决方案发布5 2.7数据要素：关于向社会公开征求《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》意见的公告5 2.8数据要素：国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划（2024—2028 年）》5 3通信行业周行情回顾6 3.1通信行业涨跌情况6 3.2子行业周涨跌情况6 3.3通信行业估值情况7 3.4通信行业周成交额情况7 3.5个股周涨跌情况8 4通信行业公司情况和重要动态8 4.1大宗交易8 4.2限售股解禁9 4.3股东增减持10 5风险提示10 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）6 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）6 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）7 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）7 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）7 图表6：申万通信行业周成交额情况8 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）8 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）8 图表9：上周通信板块大宗交易情况8 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况9 图表11：上周通信板块股东增减持情况10 1核心观点及投资建议 1.1核心观点 本周建议关注6G建设、卫星互联网和低空经济产业投资机会。低空经济方面，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国称中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，标志着中国低空经济进入了一个新的发展阶段，建议关注低空经济产业链重点企业；6G和卫星互联网方面，中国电信研究院完成了面向6G的天地一体化原型样机测试，为我国星地融合研究提供了先行实践依据，有望推动6G技术在天地一体化通信领域的应用。上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业正式签署合作备忘录，此举意味着垣信卫星开启了海外业务正式落地的序幕，有望完善我国覆盖全球的卫星通信网络部署，建议关注6G与卫星互联网产业链核心企业。 1.2投资建议 中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及6G发展及建设、卫星通信产业链的投资机会。 1、AI算力产业链 1）人工智能大模型带来的算力升级，建议关注服务器、数据中心、光模块等产业的需求提振； 2）政策加强算力与电力协同，提升智能化、数字化在电力产业的应用。建议关注智能电网建设、电力产业数字化水平的提升、虚拟电厂等创新应用的建设以及数据中心绿色低碳化改造带来的投资机会； 3）政策明确数据中心的集约化、高密化、低碳化发展方向，同时对能效水效提出更高要求，并鼓励液冷等节能技术装备和人工智能等创新技术的应用。建议关注存量数据中心的低碳化改造、液冷等节能技术装备的渗透率及需求提升以及人工智能等创新技术在数据中心运维等环节的应用； 2、数字化应用及6G发展及建设 1）运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动力； 2）可信数据空间是基于共识规则，联接多方主体，实现数据资源共享共用的数据流通利用基础设施，是数据要素价值共创的应用生态，是支撑构建全国一体化数据市场的重要载体。政策加强数据要素基础设施建设，构建全国一体化数据市场。建议关注：数据隐私安全体系的构建；交通、医疗等城市规划治理场景下公共数据要素价值的加速释放；掌握智能合约、数据标识等关键核心技术的优质企业； 3）《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》有望推动建设光芯片产业创新高地，补全补强广东省数字经济产业链。建议关注：广东光芯片产业推动数字经济产业加速发展带来的投资机遇；高端光芯片等关键核心技术逐步实现国产替代，推进产业链供应链自主可控带来的投资机遇； 3、卫星通信 行业政策加码推动低空经济、卫星互联网、车载通信细分领域发展。 2产业动态 2.1低空经济：中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点 11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。据新华财经记者采访多位业内人士获悉，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。(资料来源：观察者网) 2.25G：2024中国5G+工业互联网大会在武汉开幕 11月19日，以“实数融合，智造翘楚”为主题的2024中国5G+工业互联网大会在武汉开幕。大会为期3天，按照“1+1+N”的整体架构，举办1场开幕式、1场主论坛及N场配套活动，重点围绕工业互联网融合应用、人工智能、智能网联汽车、低空经济等领域进行交流并发布重要成果。开幕式上，工业和信息化部正式发布2024年“5G+工业互联网”融合应用试点城市名单，南京、武汉、青岛、深圳、苏州、上海、宁波、广州、沈阳、成都上榜首批“10大试点城市”；向湖北省通信管理局和武汉市发放了国家（武汉）新型互联网交换中心试点批复；发布了《2024年5G工厂名录》，遴选出400家高水平的5G工厂。同期，大会系统展示“5G+工业互联网”512工程推进以来，全行业在技术攻关、平台建设、应用推广、生态培育等方面的突出成果，并设置工业机器人、人形机器人、智能网联汽车等实物交互体验展示区。（资料来源：C114通信网) 2.36G：中国电信自研原型样机完成面向6G的天地一体化测试 11月19日消息，在工业和信息化部指导下，IMT-2030（6G）推进组组织完成了本年度 6G技术试验，中国电信研究院完成了面向6G的天地一体化原型样机测试。据介绍，中国电信研究院基于自研的NTN（非地面网络）终端模拟器、基站和核心网原型样机，使用信道模拟仪，完成面向低轨卫星的6GNTN原型样机测试。本次测试完成单终端、多终端的数据业务与语音业务性能测试，以及终端在典型移动速度下的链路与接入性能测试，测试环境符合IMT-2030（6G）推进组测试要求。测试结果表明，数据业务在20MHz系统带宽下，下行速率可达60Mbps。并且语音业务采用终端-卫星-终端方案，通话质量清晰稳定。（资料来源：IT之家) 2.4卫星互联网：垣信“千帆星座”开启海外业务落地序幕 11月20日消息，上海垣信卫星科技有限公司（以下简称”垣信卫星”）与巴西国有通信企业TelecomunicaesBrasileirasS.A.（以下简称“TELEBRAS”）正式签署合作备忘录，双方的合作致力于弥合巴西数字鸿沟，助力巴西实现经济数字化转型。根据合作备忘录，垣信卫星将在2026年为巴西地区提供正式的商用服务。值得一提的是，本次与TELEBRAS达成合作，也意味着垣信卫星开启海外业务正式落地的序幕。垣信卫星为巴西地区提供的卫星通信服务将基于千帆星座实现。目前，垣信卫星已经与30多个国家启动业务洽谈，正积极推动千帆星座在全球范围内的商业应用服务推广。(资料来源：C114通信网) 2.5卫星互联网：SpaceX星舰第六次试飞圆满成功 11月20日消息，SpaceX超重型火箭/星舰组合体(IFT-6)组合体在得州发射升空开启第六次试飞，这也是继“筷子夹火箭”后的最新一次试飞，飞行过程中一切顺利。升空后约38分钟，星舰完成了发动机在轨点火测试，一台猛禽火箭发动机首次在太空失重真空环境下成功点燃。这一测试对于未来星舰真正发射入轨至关重要，因为它证明星舰有能力从轨道上减速脱轨，而不会变成失控的超大型太空垃圾（本次试飞不以进入轨道为目的）。SpaceX此次测试并未继续尝试用“筷子”塔架捕获回收一级助B1推3）器，（ 而是让它直接在墨西哥湾进行了软溅落/软着陆，确认技术可行后直接在海面上解体。此外，SpaceX还表示他们计划在2026年向火星发射第一艘星舰。（资料来源：IT之家) 2.6车路云：中国联通3.0版车路云一体化解决方案发布 11月20日，在2024中国5G+工业互联网大会上，中国联通发布了“面向智能网联汽车的车路云一体化解决方案3.0”。这一方案深度融合车载专有通道、融合路侧感知、边缘协同计算、算力网络调度、5G-A通感技术等创新能力，为智能网联汽车产业化发展按下“加速键”。中国联通在车路云一体化方面形成了七大优势，包括车端渗透率提升、路侧成本降低、全城全网覆盖、算网能力引入、云控平台打造、地图适配问题解决和安全保障强化。通过提升车辆渗透率，