机械行业5月投资策略：重点关注人形机器人和内需价值成长方向

核心观点

• 机械行业优于大市，维持证券分析师评级。
• 重点关注人形机器人、内需价值成长方向。
• 建议积极关注高估值弹性的新兴成长方向（人形机器人、AIDC基建、3D打印、核聚变）、国产化率低的自主可控方向（电子测量仪器、光刻机真空镀膜设备、CT球管）、内需为主的价值成长方向（检测服务、电梯、工控及自动化、注塑机）。

4月行情回顾

• 4月机械行业（申万分类）指数下跌4.64%，跑输沪深300指数1.64个百分点。
• 机械行业TTM市盈率约为32.18倍，市净率约为2.40倍，估值水平环比略有下滑。
• 环保装备表现较好，上涨1.17%。

数据跟踪

• 4月制造业PMI指数为49.00%，环比下降1.5%。
• 4月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.79%/-4.64%/-3.76%。
• 4月金属切削机床产量同比增长23.00%。
• 3月工业机器人产量同比增长16.70%。
• 3月挖掘机国内销量同比增长18.45%。

投资观点

• 从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注人形机器人、AI基建-燃气轮机、智能焊接机器人、煤化工设备行业等。
• 从供给侧看存量更新及进口替代，重点关注船舶、轨交设备、核电设备等。
• 看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会。

重点组合&5月投资观点

• 重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份。
• 5月金股推荐：龙溪股份、金帝股份、恒立液压、应流股份、鼎阳科技、广电计量。