Kazatomprom2025Q1铀产量（100%基础）环比减少14%至5633吨U3O8，2025年计划产量仍为25000-26500吨（100%基础）

Kazatomprom 2025Q1铀产量环比减少14%至5633吨U3O8，2025年计划产量仍为25000-26500吨（100%基础）

2025Q1生产经营情况

• 铀产量（100%基础）：5633吨U3O8，环比2024Q4减少14%，同比2024Q1增加11%。
• 铀权益产量：2963吨U3O8，环比2024Q4减少12%，同比2024Q1增加9%。
• 集团铀销量（100%基础）：2560吨U3O8，环比2024Q4减少49%，同比2024Q1减少7%。
• KAP铀销量（含集团）：2558吨U3O8，环比2024Q4减少12%，同比2024Q1增加10%。
  • 集团与KAP销售量差异源于客户对预定交货时间的要求，季度销售量因客户交货时间和实物交付活动不同而波动。
• 平均实现价格：
  • 集团：54.70美元/磅，环比下跌27%，同比下跌13%。
  • KAP：54.69美元/磅，环比下跌25%，同比下跌3%。
• 平均现货价格：66.18美元/磅，环比下跌14%，同比下跌30%。

2025年指引更新

• 铀产量（100%基础）：25000-26500吨，权益产量13000-14000吨。
• 销售量：集团17500-18500吨，KAP14000-15000吨。

公司动态

1. 新供应协议：
   • 与瑞士Axpo Power AG及KKL AG签署合同，供应瑞士Beznau和Leibstadt核电站铀精矿。
   • 与捷克ČEZ签署协议，未来七年供应泰梅林核电站约三分之一的铀需求。
2. 2024年股息建议：
   • 每股普通股派发1264.12坚戈，总股息约3279亿坚戈，占自由现金流75%。
   • 股息支付需经股东大会批准，拟于2025年7月17日开始支付。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期。
2. 全球在产矿山产量超预期。
3. 全球新建及复产项目进度超预期。
4. 地缘政治风险。

分析师评级

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