Agnico Eagle 2025Q2 年黄金产量分别环比减少 0.9%至 26.94 吨，净利润环比增长 31.2%至 10.69 亿美元

生产经营情况

• 产量：2025Q2黄金产量为86.60万盎司（26.94吨），同比减少3.3%，环比减少0.9%。主要原因是Meadowbank、Fosterville和CanadianMalartic产量下降，Macassa和LaRonde产量上升部分抵消。
• 销量：2025Q2黄金销量为84.68万盎司（26.34吨），同比减少3.1%，环比增加0.5%。
• 售价：2025Q2黄金平均售价为3288美元/盎司（761.1元/克），同比增长40.4%，环比增长13.7%。
• 单位生产成本：2025Q2单位生产成本为911美元/盎司（210.9元/克），同比增长5.7%，环比增长3.6%。主要原因是金价上涨和产量下降导致特许权使用费增加，加元走低部分抵消。
• 单位总现金成本：2025Q2单位总现金成本为933美元/盎司（216.0元/克），同比增长7.2%，环比增长3.3%。主要原因是单位黄金生产成本增加。
• 单位全维持成本（AISC）：2025Q2单位全维持成本为1289美元/盎司（298.4元/克），同比增长10.3%，环比增长9.0%。主要原因是单位黄金总现金成本增加、持续资本支出增加以及一般和管理费用增加。

财务业绩情况

• 营收：2025Q2营业收入为28.16亿美元，同比增长35.6%，环比增长14.1%。
• 所得税及采矿税前利润：2025Q2为16.17亿美元，同比增长127.7%，环比增长35.3%。
• 所得税及采矿税：2025Q2为5.48亿美元，同比增长130.3%，环比增长44.2%。
• 净利润：2025Q2为10.69亿美元，同比增长126.5%，环比增长31.2%。主要原因是黄金售价上涨和衍生金融工具收益，但所得税和采矿税增加部分抵消。
• 调整后净利润：2025Q2为9.76亿美元，同比增长82.4%，环比增长26.8%。
• 调整后EBITDA：2025Q2为19.14亿美元，同比增长62.8%，环比增长20.4%。主要原因是黄金售价上涨导致矿山运营利润率提高，但销量减少、生产成本上升和总务费用增加抵消部分增加。
• 运营活动产生的现金：2025Q2为18.45亿美元，同比增长92.0%，环比增长76.7%。主要原因是调整后EBITDA增加，非现金运营资本余额有利变化。
• 非现金营运资本余额变动前的自由现金流：2025Q2为7.92亿美元，同比增长36.1%，环比增长4.3%。主要原因是运营活动提供的现金，但财产、厂房和矿山开发增加部分抵消。
• 资本支出：2025Q2为4.6亿美元，资本化勘探支出为7800万美元，总计5.38亿美元。2025H1资本支出为8.15亿美元，资本化勘探支出为1.43亿美元，总计9.57亿美元。2025年资本支出总额预计与全年指导一致。

重申2025年指引目标

• 预计2025年全年黄金产量将达到指导目标。单位黄金总现金成本、单位黄金AISC和资本支出指导保持不变。年中已实现全年产量指引中值的约51%，每盎司总现金成本低于指引中值。

关税

• 美国对加拿大商品征收关税，加拿大及其他国家宣布报复性关税。公司认为收入结构基本不受影响，约60%成本结构（劳动力、承包商、能源和特许权使用费）预计不受直接影响。但关税或报复性关税的实施、数量及影响存在不确定性，公司将继续关注并采取措施限制影响。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
3. 国内消费力度不及预期；
4. 海外能源问题再度严峻。