2025Q2生产经营业绩
精炼锡-Pisco
- 产量：7,089吨，同比下降1%，环比下降18%，主要受Pisco冶炼厂年度维护计划停工时间延长影响（2025Q2为11.5天，2024Q2为6.5天）。
- 销量：7,227吨，同比增长2%，环比下降6%。
- 均价：32,318美元/吨，同比几乎持平，环比上涨2%。
- 单位现金成本：9,588美元/吨，同比下降3%，环比增长33%。
锡矿
- San Rafael：生产含锡量6,459吨，同比增长3%，环比增长4%，主要得益于送往加工厂矿石品位提高（同比增长2%）。
- B2：生产含锡量1,931吨，同比增长1%，环比增长5%，主要由于回收率提高（同比增长5%）和工厂处理矿石量增加（同比增长2%），部分被进料品位降低（同比下降6%）抵消。
- 单位锡精矿现金处理成本：127美元/吨，同比下降6%，环比增长3%，主要由于矿山设计优化和较低的工厂维护成本。
黄金
- 产量：11,995盎司，同比下降17%，环比下降4%，主要由于矿石品位降低（下降28%），但通过举措回收了超出计划的额外盎司。
- 销量：12,231盎司，同比下降9%，环比下降3%。
- 均价：3,289美元/盎司，同比上涨41%，环比上涨15%。
- 单位现金成本：832美元/盎司，同比增长14%，环比增长18%，主要由于产量降低，部分被成本降低抵消。
- 单位金精矿现金处理成本：7.1美元/吨，同比增长8%，环比增长25%。
铜
- 产量：33,308吨，同比增长27%，主要得益于硫化物和氧化物处理厂举措，精矿含铜量24,069吨（同比增长33%），主要由于矿石吞吐量增加、加工厂处理铜品位提高和回收率改善。阴极铜产量9,239吨（同比增长14%），主要由于处理矿石量增加和回收率改善，部分被铜品位降低抵消。
- 均价：4.31美元/磅，同比下跌2%。
- 单位铜精矿现金处理成本：24.1美元，同比增长2%，主要由于硫化工厂和氧化工厂维护成本上升。
- 单位铜C1现金成本：每磅铜1.31美元，同比下降22%，主要由于铜产量增加。
白银
- 产量：932,874盎司，同比增长95%。
- 销量：967,000盎司，同比增长115%。
2025Q2财务业绩
- 销售额：6.052亿美元，同比增长19%，主要受铜精矿销售量（同比增长51%）、阴极销售量（同比增长8%）、黄金价格（同比增长43%）和锡销售量（同比增长3%）推动，部分被铜价下跌（同比下降4%）和黄金对冲结算增加（-980万美元）抵消。
- EBITDA：3.684亿美元，同比增长19%，主要受益于铜销售量增加和黄金价格上涨，部分被销售成本上升和勘探费用增加抵消。EBITDA利润率保持61%，同比持平。
- 净利润：2.068亿美元，同比增长67%，主要得益于MinsurIndividual和Marcobre运营表现增强，以及秘鲁索尔升值带来的有利税收影响。终止经营净亏损310万美元，主要与Taboca出售关闭费用相关。包括终止经营在内的净收入为2.037亿美元，同比增长64%。
- 销售成本：1.064亿美元，同比增长4%，主要由于库存积累减少和工人利润分享增加，部分被生产成本降低和折旧抵消。
- 资本支出：5320万美元，同比增长43%，主要受Mina Justa投资增加推动，部分被San Rafael维持性资本支出减少抵消。
风险提示
- 下游需求增速不及预期。
- 全球在产矿山产量超预期。
- 全球新建及复产项目进度超预期。
- 地缘政治风险。
