业绩统计
- 2025年7月股票类投顾产品平均收益高于沪深300，但低于偏股混合型基金；纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。
- 7月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.13%、0.76%、2.41%和5.12%。
- 行业轮动型投顾产品在7月和近一年表现相对靠前，7月绝对收益为5.85%，近一年绝对收益为5.26%。
- 绩优投顾产品业绩差距较大，2025年来收益较高的投顾产品包括价值投基V、全天候积极组合、国泰平衡更甜蜜、桃李不言、国泰闲钱稳步走、国泰闲钱稳稳走、懒猫全球稳健、全球债券通等。
7月基金投顾产品调仓行为解析
债券资产调仓动向
- 141个基金投顾产品进行调仓，其中纯债型、固收+型、股债混合型和股票型投顾产品数量分别为16个、34个、27个和64个。
- 纯债类投顾产品整体久期增加0.10年，固收+型投顾产品整体久期增加0.05年。
- 纯债型投顾产品减少杠杆率，固收+型投顾产品减少货币和信用债比例，增加利率债和可转债比例。
- 多数投顾认为长端利率债承压原因是商品和股市表现强劲，应逐步增加久期和利率债配置。
权益资产调仓动向
- 股债混合型投顾产品增加主动权益基金，减少指数基金；股票型投顾产品减少偏债类基金，增加权益类基金。
- 7月投顾产品整体减少消费类等行业，增加医药、顺周期和科技等行业，增配比例最高的行业为医药生物（+0.47%）和有色金属（+0.31%），减配比例最高的行业为食品饮料（-0.35%）和电子（-0.23%）。
- 红利基金配置比例略微上升，从5.45%增长至5.51%。
- 微盘类股票比例略增，小盘类股票比例略减。
- 投顾产品小幅增加港股配置比例，从9.54%增长至9.61%；小幅增加创业和科创板配置比例。
QDII与商品调仓动向
- QDII型和宏观驱动型投顾产品减配黄金、越南类基金，增加中概股、港股、美债类基金。
- 增配标的主要包括中概股（+7.4%）、港股类（+1.9%）、美债类（+1.5%）基金，减配标的主要包括黄金类（-1.5%）、越南类（-1.2%）基金。
- 部分投顾减少美股基金原因是关税影响、政策反复以及债务持续性问题，增加美债基金原因是美国就业数据出现弱化，利率上行空间有限。
风险提示
本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾的历史业绩不代表未来收益。
