沪金避险情绪回升 原木成本端支撑增强

沪金

• 核心观点：黄金价格受避险情绪、货币信用、金融属性及商品属性等多重因素影响，当前定价机制正由实际利率转向央行购金。
• 关键数据：
  • 沪金期货主力合约收涨0.10%至770.72元，持仓量增加1688手至218768手。
  • 美国7月非农数据疲软，失业率上升至4.2%，通胀韧性显现（6月CPI同比涨2.7%）。
• 研究结论：美联储降息预期及特朗普关税政策提振避险情绪，金价预计维持高位震荡。

原木

• 核心观点：原木供应压力不大，需求端季节性偏淡但出口偏好，成本端支撑增强。
• 关键数据：
  • 港口库存317万方，环比减少12万方；山东现货价格稳定在740元/立方米，江苏上涨10元至770元/立方米。
  • CFR7月报价114美元/立方米，预计8月小幅上涨；本周到港量预计环比减少54%。
• 研究结论：基本面偏好，价格预计震荡为主。

橡胶

• 核心观点：东南亚供应紧张叠加天气扰动，原料价格走强，轮胎需求分化，库存下降。
• 关键数据：
  • 云南产区因降雨胶水产出受限，海南产区受台风影响产量低于同期；泰国胶水均价54.88泰铢/公斤。
  • 国内半钢胎产能利用率70.7%，全钢胎62.2%，同比增3.98个百分点；青岛港口库存128.9万吨，环比降0.47%。
• 研究结论：割胶受限及泰柬局势加剧供应紧张，市场看涨情绪浓厚，价格预计维持坚挺。