核心观点与关键数据
本周锌价弱势运行,报收22320元/吨,国内七地锌锭库存10.32万吨,LME库存10.08万吨,锌精矿到港6.87万吨。Nexa宣布其Cerro Pasco整合项目一阶段完成关键里程碑,项目将延长矿山寿命并提升利润率;Aripuanã矿山预计2026年满产;Nexa25年Q2锌精矿产量环比增长9%,同比下降12%。
产业表现
供给端:6月锌矿进口下滑,但国内锌矿供应同比及环比依旧强势;冶炼厂开工率维持高位,TC上涨,利润修复稳定。需求端:下游开工率环比下降,受消费淡季和高锌价影响,处于偏弱势状态。库存方面,国内库存累库突破10万吨,短期偏震荡上行;LME锌库存处于低位,为锌价下方提供支撑。
研究结论
短期内,受反低价内卷情绪消退影响,锌价偏弱势震荡,整体上逢高沽空。震荡为主。