Anglo Gold 2025Q2 黄金总产量/销量分别环比增加 11.7%/8.7%至 25.01 吨/24.91 吨，归母净利润环比增长 51.0%至 6.69 亿美元

生产经营情况

• 产量：2025Q2黄金总产量为80.4万盎司（25.01吨），环比增加11.7%，同比增加21.3%，主要得益于Sukari矿业公司贡献及主要矿山稳健运营。
• 销量：2025Q2黄金总销量为80.1万盎司（24.91吨），环比增加8.7%，同比增加21.0%。
• 售价：2025Q2黄金平均售价为3287美元/盎司（760.9元/克），环比上涨14.4%，同比上涨41.1%。
• 成本：
  • 单位总现金成本：1226美元/盎司（283.8元/克），环比上涨0.2%，同比上涨7.8%，主要受CPI上涨及特许权使用费成本上升影响，部分被有利外汇环境抵消。
  • 单位全部维持成本（AISC）：1666美元/盎司（385.7元/克），环比上涨1.6%，同比上涨6.8%，反映现金成本上升及资本支出增加。

财务业绩情况

• 营收：24.07亿美元，环比增长24.9%，同比增长77.9%。
• 毛利：11.97亿美元，环比增长42.7%，同比增长156.3%。
• 净利润：6.69亿美元，环比增长51.0%，同比增长164.4%，主要得益于金价上涨、销量增加及非对冲衍生品盈利，此外Serra Grande减值转回贡献积极影响。
• 调整后EBITDA：14.43亿美元，环比增长28.8%，同比增长111.0%，受金价上涨和销量增加推动，但特许权使用费、Sukari纳入等成本因素部分抵消收益。
• 调整后净债务：9200万美元，较上季度末大幅下降，较去年同期显著降低。
• 经营活动净现金流：10.18亿美元，环比增长40.4%，同比增长142.4%，主要受益于金价和销量提升，部分被成本上升和税费增加抵消。
• 资本支出：3.81亿美元，环比增长13.4%，同比增长33.2%，其中维持资本支出同比增长28%，反映Sukari加入及长期运营投资。

2025年指引

• 产量：预计全年290万盎司至322.5万盎司。
• 成本：
  • 总现金成本：1,125美元/盎司至1,225美元/盎司。
  • 全部维持成本（AISC）：1,580美元/盎司至1,705美元/盎司。
• 资本支出：16.20亿美元至17.70亿美元。

风险提示

1. 美联储政策收紧及经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。

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