海外经济形势分析
- 美国和欧洲经济动能有所回升：美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5%，服务业PMI初值为55.2%，综合PMI初值为54.6%，显示经济动能回升。劳动力市场保持稳健但降温，房地产市场降温。欧元区7月综合PMI升至51%，站稳荣枯线以上。
- 美国和欧洲通胀压力均有回升：6月美国CPI同比增长2.7%，核心CPI同比涨幅为2.9%；欧元区6月CPI同比上升2%，核心CPI同比上升2.4%。
- 美联储和欧央行议息会议维持利率不变：美联储7月议息会议维持利率不变，市场预计9月降息可能性较大；欧央行维持三大利率不变，强调环境“异常不确定”。
- 美欧、美日达成贸易协议：美国对欧盟、日本加征15%关税，日本增加美国大米进口并投资5500亿美元。
- 海外市场形势：10年期美债收益率下行7BP至4.34%，美国标普500指数上涨7.7%。
中国经济及市场形势
- 半年经济数据公布，内需仍显疲弱：6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速回落；固定资产投资同比增长2.8%，民间固定资产投资同比下降0.6%。
- 6月地产数据回落：70个大中城市新房和二手房房价环比下行，地产投资和销售数据恶化。
- 6月份居民消费价格同比上涨0.1%，工业生产者出厂价格同比下降3.6%：CPI涨幅回落，PPI降幅扩大。
- 中央提出依法依规治理企业低价无序竞争，雅鲁藏布江下游水电工程开工：中央财经委员会会议强调治理低价竞争，雅鲁藏布江下游水电工程开工。
- 上半年，全国一般公共预算收入同比下降0.3%，支出同比增长3.4%：税收收入同比下降1.2%，非税收入同比增长3.7%。
- 1—6月份全国规模以上工业企业利润下降1.8%：制造业利润增长4.5%，采矿业利润下降30.3%。
- 国内市场形势：债券收益率短端下行、中长端上行，信用利差有所压缩。
市场后续走势分析
- 资产荒延续，信用利差低位震荡：美国对外普加关税对全球贸易形成抑制，国内内需不足、投资强度趋于回落，经济仍处于内需偏弱、外需承压的状态。
风险提示
