光储行业研究专题：储能行业运行总结，新兴市场发展可期

核心观点

• 2025年上半年储能行业需求保持高速增长，国内市场“抢装”及美国市场抢运推动储能系统、储能电池出货量高速增长。
• 国内储能需求延续高速增长，2025年上半年实现储能招标126.3GWh，同比+101%，中标189.8GWh，同比+182%。
• 美国“大而美”法案通过，储能短期需求有望走强，2025上半年表前储能实现装机5.65GW，同比增长30%。
• 欧洲表前储能需求持续高增，2025年上半年德国储能新增装机中表前储能新增装机0.58GWh，同比+130%。
• 新兴市场有望成为国内储能企业重要出口方向，2025年上半年中东/澳洲/东亚三地储能订单分别达到35/33/24GWh，合计订单产值约为600-700亿元。

关键数据

• 2024年全球新型储能新增装机79.2GW/188.5GWh，同比增长68%/81%。
• 2024年国内储能占全球储能装机比例达到59%，美国/欧洲/其他分别达到16%/15%/10%。
• 2024年美国表前储能新增装机10.4GW，同比增长19%。
• 2024年欧洲储能新增装机约21.9GWh，同比增长27%，其中户用储能占比约50%，表前储能占比40%，工商业储能占比10%。
• 2024年澳大利亚地区表前储能装机2.4GWh，预计2025年新增装机将达到7GWh，同比增速达到192%。
• 2024年新兴市场地区表前储能装机10.4GWh，预计2025年新增装机将达到37GWh，同比增速达到256%。
• 2025年上半年中国储能系统出货量达到110GWh，接近于2024全年。
• 2025年上半年中国储能电池出货量265GWh，同比+128%。
• 2024年中国储能PCS出货量约为88.53GW，同比增长79%，全球占比70%。

研究结论

• 2025年储能装机需求或将减弱，预计2025-2027年全球储能新增装机容量为221/191/190GWh，同比变动+18%/-13%/-1%。
• 新兴市场（包含中东及亚非拉地区）2025年储能装机显著增长后，2026-2027年进入稳健增长期，预计2025-2027年实现储能新增装机40.5/44.8/50GWh，同比增长293%/10.6%/11.6%。
• 建议关注光储产业链龙头企业阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、德业股份、禾望电气、盛弘股份等。

风险提示

• 竞争恶化；贸易摩擦；需求不及预期；电价风险。