新能源及有色金属日报：下游观望情绪仍重 铅价暂难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年3月11日，LME铅现货升水为-47.77美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌50元/吨至16475元/吨。各区域铅现货价格变化如下：上海跌50元/吨至16475元/吨，广东跌50元/吨至16525元/吨，河南跌25元/吨至16475元/吨，天津升贴水跌50元/吨至16525元/吨。铅精废价差较前一交易日持平至-25元/吨，废电动车电池持平至9950元/吨，废白壳跌50元/吨至10025元/吨，废黑壳跌25元/吨至10250元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16605元/吨，收于16680元/吨，涨30元/吨，成交40968手，持仓61083手。夜盘沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16655元/吨，涨0.03%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.4万吨，较上周同期增0.65万吨。LME铅库存为284875吨，较上一交易日持平。

供需与市场动态

• 冶炼厂报价：河南地区铅冶炼厂报价平水出厂，部分贸易商报价贴水收窄至沪铅2604合约贴水200-130元/吨；湖南地区铅冶炼厂供应缓慢恢复，持货商报价升水10-20元/吨出厂，成交好转。
• 下游需求：蓄电池企业刚需陆续释放，接货情绪好转，但部分下游观望慎采，现货市场成交稍有好转。

策略与结论

• 绝对价格：铅市场供需双增但去库缓慢，再生铅亏损导致复产不及预期对铅价形成支撑。下周沪铅2603合约交割前持货商移库交仓将带来显性库存累增压力，铅价预计延续偏弱震荡，运行于16600-17150元/吨区间。
• 套保建议：有套保需求的企业可根据以上区间进行买入或卖出套保操作。期权策略：卖出宽跨。

风险提示

• 消费恢复持续不及预期。

图表

• 提及了16张图表，涵盖升贴水、库存、成本、开工率、价格等多个维度。