2025年8月金股：财通策略&多行业

2025-07-30 李美岑,徐陈翼财通证券爱吃胡萝卜的猫 

“三心”筑牛市：民族、企业家、市场信心的提升是中国权益资产估值重塑的坚实基础。指数有望再度上攻创新高，主要基于反内卷力度超预期、通胀回升释放分子端弹性，以及1.2万亿基建开工和宽财政效果兑现。
通胀受益方向1：短期商品期货率先释放弹性，股票市场有望跟进。多晶硅、焦煤、玻璃及焦炭相关上市龙头或仍有上涨空间，映射构建思路为短期股价潜在空间=商品涨幅*上市公司对应敞口-股价涨幅。
通胀受益方向2：中期PPI有望触底回升。历史表现显示，PPI上行期股票大势整体向上，PPI启动期股指弹性最大，同比回正后行情基本结束。周期（煤炭、有色、基化）、消费（食饮、家电、汽车）、金融（政策催化驱动）表现突出。
配置方向：重视反内卷超预期带来的“龙头牛”，更多政策、产业催化或仍蓄势待发。国产化与全球化依然是成长主线，可向左侧延伸布局：
- 龙头牛：期货映射（硅料、双焦、玻璃等）、PPI触底（券商、有色、煤炭、基化等）、基建地产链（装修建材、管材、家居等）。
- 国产化&全球化：AI浪潮（WAIC催化AI应用+AI PCB主链扩散）、New Money出海（创新药+短剧、游戏、AIGC）、内需拐点（半导体设备&材料、工业软件、信创等）。