财通策略、多行业：2025年8月金股

核心观点

• “三心”筑牛市：民族、企业家、市场信心的提升是中国权益资产估值重塑的坚实基础。指数有望再度上攻创新高，主要基于反内卷力度超预期、通胀回升释放分子端弹性，以及1.2万亿基建开工和宽财政效果兑现。
• 通胀受益方向1：短期商品期货率先释放弹性，股票市场有望跟进。多晶硅、焦煤、玻璃及焦炭相关上市龙头或仍有上涨空间。映射构建思路：短期股价潜在空间=商品涨幅*上市公司对应敞口-股价涨幅。
• 通胀受益方向2：中期PPI有望触底回升。历史表现显示，PPI上行期股票大势整体向上，PPI启动期股指弹性最大（前3月、同比回正），再到同比触顶行情基本结束。结构上，周期（煤炭、有色、基化）表现突出，消费（食饮、家电、汽车）表现其次，金融可能初期有发力。
• 配置方向：重视反内卷超预期带来的“龙头牛”，更多政策、产业催化或仍蓄势待发。国产化与全球化依然是成长的主线，随着市场情绪升温，可以向左侧方向延伸布局。
  • 龙头牛：期货映射（硅料、双焦、玻璃等）、PPI触底（券商、有色、煤炭、基化等）、基建地产链（装修建材、管材、家居等）。
  • 国产化&全球化：AI浪潮高景气（WAIC催化AI应用+AI PCB主链扩散至上游激光、刀具等）、New Money出海（创新药+文化方面短剧、游戏、AIGC）、内需拐点（半导体设备&材料、工业软件、信创等）。

各行业8月十大金股

• 科沃斯（买入）
• 思摩尔国际（买入）
• 立高食品（买入）
• 舒泰神（增持）
• 牧原股份（增持）
• 中国化学（增持）
• 力星股份（增持）
• 银轮股份（增持）
• 万兴科技（买入）
• 沪电股份（增持）

风险提示

• 美国经济衰退风险
• 海外金融风险超预期
• 历史经验失效等