镍市场总结
宏观与政策： 宏观环境预期改善，国内政策释放暖风，但基本面变化不大。
精炼镍：
- 供应： 产量整体高位，6月产量31800吨（同比增长19.32%，环比减少10.04%），7月排产预计32200吨（环比增加1.26%，同比增长11.61%）。
- 需求： 表观消费量平稳，6月为38667吨（同比增长65.54%，环比减少0.63%）。
- 进出口： 6月净进口6867吨，进出口均下滑。
- 价格： 盘面维持震荡，主力价格中枢抬升。
- 库存： 海外库存高位，国内社会库存和保税区库存持稳。
- 成本： 外采成本提升，一体化成本分化。
- 主要逻辑： 宏观情绪提振，基本面变动不大，成本支撑松动，中期供给宽松制约价格上方空间。
- 短期预测： 盘面以区间调整为主，主力参考120000-128000，关注宏观预期变化。
镍中间品：
- 硫酸镍： 6月产量约24795吨，7月排产预计小幅减量至25175吨。6月净进口12487吨，环比减少28.69%，同比减少6.9%。价格跌至27280元/吨，利润率下滑。
- 主要逻辑： 镍盐厂商订单欠佳，部分企业停产检修，下游对高价镍盐接受度低。
电池材料：
- 三元前驱体： 6月产量68360吨（环比增加2.3%，同比增长16.5%），7月预计持稳小增。硫酸镍成品库存充足，镍盐厂利润亏损。
- 三元材料： 净出口回升，订单整体稳健，但仍以磷酸铁锂居多。
镍矿： 进口季节性增加，矿价松动，港口库存增加。菲律宾8月镍矿资源开售，1.3%FOB报价31，环比走跌。印尼镍矿7月内贸基准价走跌0.03-0.05美元，环比持平，主流内贸升水+24。
镍铁：
- 供应： 印尼镍铁回流增加，国内镍铁库存下滑。
- 价格： 报价稳中偏强，Mysteel高镍铁国内出厂价905-910元/镍，印尼高镍铁舱底含税价900-920元/镍。
- 主要逻辑： 宏观情绪影响，镍矿价格松动减轻成本压力，但过剩压力仍在。
不锈钢：
- 供应： 7月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产325.31万吨（环比减少2.87%，同比减少1.67%），其中300系171.33万吨（环比减少3.8%，同比增加4.7%）。
- 库存： 社会库存去化偏慢，仓单持续减量。无锡和佛山300系社会库存51.58万吨，周环比减少1万吨。不锈钢期货库存103354吨，周环比减少7218吨。
- 基差和成本： 无锡宏旺304/2B 2.0现货12900元/吨，基差40元/吨，周环比下跌125元/吨。
- 主要逻辑： 政策利好提振盘面，现货受需求压制，社会库存去化偏慢。
- 短期预测： 盘面偏强震荡为主，主力运行区间参考12600-13200，关注政策走向及供需节奏。
终端需求：
- 汽车： 销量小幅好转。
- 能化设备： 需求韧性。
- 挖掘机： 产量季节性回落。
- 电梯、金属集装箱： 产量增加。
- 家电： 季节性影响叠加政策尾声，产量多数回落。
- 餐饮、五金： 整体持稳。
