核心新股周巡礼系列4：武汉新芯招股书梳理

武汉新芯是一家聚焦于特色存储、数模混合和三维集成等业务领域的半导体特色工艺晶圆代工企业。

主营业务及市场地位：

• 公司主营业务按工艺平台分为特色存储、数模混合和三维集成领域。
• 特色存储领域：公司是中国大陆规模最大的Nor Flash制造厂商，拥有业界领先的代码型闪存技术。2021-2024年1-9月，特色存储业务收入占比分别为74.32%、73.47%、67.71%和50.89%。主要产品包括Nor Flash和MCU，应用于消费电子、汽车电子、工业控制等领域。
• 数模混合领域：公司提供CIS、RF-SOI等产品晶圆代工，2021-2024年1-9月，收入占比分别为19.55%、20.14%、20.26%和32.80%。公司具备CMOS图像传感器全流程工艺，55nm RF-SOI工艺平台已实现量产。
• 三维集成领域：公司已成功构建双晶圆堆叠、多晶圆堆叠、芯片-晶圆异构集成和2.5D(硅转接板Interposer)四大工艺平台，2021-2024年1-9月，收入占比分别为5.40%、6.33%、4.54%和10.86%。该领域市场潜力巨大，公司预计未来业务占比将快速提升。

股东背景及业务关系：

• 公司与长江存储同属长控集团，股东背景实力雄厚。长控集团直接持有公司68.19%的股份，前四大股东为湖北长晟、芯飞科技、大基金一期、大基金二期。
• 武汉新芯与长江存储业务独立发展，历史沿革上曾为长江存储全资子公司，2023年5月起两者同为长控集团控股子公司。长江存储专注于3D NAND闪存设计制造，不涉及2D NAND业务，两者在产品特点、性能指标、应用领域等方面均存在显著差异。

募资及未来发展方向：

• 公司募资重点抢抓三维集成与SOI产业生态建设关键期，投资项目包括12英寸集成电路制造生产线三期项目和特色技术迭代及研发配套项目。
• 未来，公司将以特色存储业务为基础，以三维集成技术和数模混合领域的RF-SOI技术为第二成长曲线，持续投入研发，巩固竞争优势。

风险提示：

• 下游需求不及预期；资本开支不及预期；技术迭代不及预期。