基本面观点
- 豆油：美豆主产区7月底雨势良好，8月初偏少，需关注8月关键生长期天气；美国生柴政策利好需求，巴西上调生柴掺混比例，印尼B40实施情况良好，均利多国内油脂。
- 棕榈油：MPOA数据显示7月1-20日马棕产量环比增加11.24%，AmSpec数据显示出口量环比下降15.2%，预计7月马棕累库概率较大，需关注高频数据。
- 菜油：国内菜油库存小幅下降，仍处高位，中国与澳大利亚贸易关系缓和，后期或进口菜籽，需重点关注。
策略观点与展望
- 单边：棕榈油09支撑位参考8500附近，期权暂观望。
- 套利：暂观望。
- 展望：关注各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口菜籽政策、原油价格。总体来看，油脂短期或震荡偏弱。
产业链结构
- 提供了油脂期货、现货价差及基差图表，显示豆棕、菜棕、菜豆价差震荡偏弱，处于历史低位或宽幅震荡，建议暂观望。
期现市场
- 提供了油脂期货主力合约图，显示上周油脂震荡偏强，主要原因是印尼5、6月意外减产且出口较好。
供给端
- 马棕：6月MPOB报告显示产量环比减少4.48%，出口环比减少10.52%，库存环比增加2.41万吨，整体中性偏空，预计7月累库概率较大。
- 国内大豆：进口量、压榨量持续增长，港口库存下降，豆油进口量增加。
- 国内菜籽：进口量、压榨量稳定，港口库存下降，菜油进口量增加。
- 国内棕榈油：进口量保持一定水平。
需求端
- 提供了国内豆油、棕榈油、菜油及三大油脂成交量图，显示成交量波动较大，需关注市场需求变化。
库存
- 国内豆油：截至7月18日，商业库存109.18万吨，环比增加4.04万吨，同比增加2.40万吨。
- 国内棕榈油：截至7月18日，商业库存59.14万吨，环比增加2.84万吨，同比增加11.25万吨，增幅23.49%。
- 国内菜油：截至7月18日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，菜油库存9.25万吨，未执行合同10.9万吨。
盘面进口利润
- 8月船期24度棕榈油盘面进口利润为-112元/吨，显示进口成本压力。
