铁矿石周报：供需格局在变，矿价高位整理

市场回顾

• 现货偏强运行：普氏铁矿石价格指数收于102.60美元/吨，周环比上涨2.40%；青岛港主流现货品种上涨10-30元不等，其中PB粉收于782元/吨，周涨幅1.96%。
• 期价冲高回落，基差弱稳运行：铁矿石主力合约周涨幅2.23%，均线指标维持多头排列，期现价格均走强，基差延续弱稳运行。

铁矿石供需格局待变

• 矿石供应预期回升：
  • 47港到货量环比减371.40万吨至2511.80万吨，澳矿到货环比减505.60万吨，巴西矿到货环比增40.00万吨。
  • 全球19港发运量环比增122.00万吨至3109.10万吨，澳矿发运环比减116.70万吨，巴西矿发运环比增97.40万吨。
  • 四大矿商发运总量环比减97.96万吨，VALE发运环比增67.65万吨，澳洲矿商发运多数下降，但发往中国比例回升。
  • 国内矿山产能利用率环比增0.68%至64.48%，铁精粉日均产量环比增0.43万吨至40.68万吨。
• 矿石需求高位运行：
  • 钢联247家样本钢厂日均铁水产量环比减0.21万吨至242.23万吨，进口矿日耗环比减0.15万吨至301.10万吨。
  • 进口矿配比小幅回升，烧结矿中进口矿配比为86.52%，环比增0.13%；入炉配比中烧结矿比例持续回落，球团矿和块矿占比分别环比增0.25、0.12个百分点。
  • 47港铁矿石日均疏港量环比减9.43万吨至329.33万吨，港口现货成交周均值为100.18万吨，环比增2.10%。
• 矿石库存有所累库：
  • 47港进口铁矿库存总量环比增14.17万吨至14395.68万吨，澳矿库存增88.43万吨，巴西矿库存降38.63万吨。
  • 钢厂进口铁矿石库存总量环比增63.06万吨至8885.22万吨，库消比为29.51天，环比增0.22天。
  • 国内矿山精粉库存环比减4.45万吨至41.00万吨。
  • 库存总量环比增151.78万吨至24547.79万吨，供弱需增局面下库存有所累库。
• 进口利润弱稳运行：
  • 澳矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减0.1元/吨、增1.5元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比减0.6元/吨。

结论

• 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗维持高位，但钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可。
• 矿石供应预期回升，短期海外矿石供应偏低但开始回升，国内矿山供应稳中有升，供需格局待变。
• 市场情绪趋稳，双焦高价抑制矿价，铁矿石价格高位回落，但供弱需强局面下基本面尚可，短期下行空间受限。
• 预计矿价延续高位震荡整理，重点关注矿商发运情况。