核心观点
铁矿石期现价格承压走弱，主力合约录得3.51%周跌幅，量仓扩大，均线指标再度纠缠且短期指标下行，基差小幅走强。铁矿石供需格局持续走弱，淡季钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比在降，且降幅扩大，矿石需求持续下行，且目前钢厂盈利状况在恶化，后续仍有减量空间，前期支撑矿价主逻辑已变，弱势需求将拖累矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货虽有所回落，但海外矿商发运大幅增加，而按船期推算国内港口到货量仍将回升，相应的国内矿山生产也维持相对高位，整体矿石供应趋稳。目前来看，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，高库存格局下矿石基本面并无实质性改善，叠加市场情绪走弱，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于100.90美元/吨，周环比下跌3.54%；青岛港主流现货品种录得20-35元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于768元/吨，周跌幅为2.78%。
- 期货价格：主力合约录得3.51%周跌幅，均线指标再度纠缠且短期指标下行。
- 供应：
- 47港到货量为2409.20万吨，环比减223.70万吨。
- 全球19港发运量为3061.80万吨，环比增399.30万吨。
- 国内矿山产能利用率为62.65%，环比减1.41%，铁精粉日均产量为39.53万吨，环比减0.89万吨。
- 需求：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为229.41万吨，环比减3.08万吨。
- 进口矿日耗为285.58万吨，环比减3.64万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.81%，环比增0.05%。
- 库存：
- 全国47个港口进口铁矿库存为15674.48万吨，环比降62.89万吨。
- 钢厂厂内矿石库存总量9571.70万吨，环比增139.80万吨。
- 全国266座矿山精粉库存为35.55万吨，环比减0.45万吨。
- 矿石库存总量为26188.01万吨，环比减128.06万吨。
- 进口利润：多数品种依旧维持亏损局面；澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增2.8元/吨、减0.8元/吨，而巴矿中卡粉进口利润周环比增3.8元/吨。
研究结论
铁矿石供需格局持续走弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石需求持续下行，且目前钢厂盈利状况在恶化，后续仍有减量空间。国内港口铁矿石到货虽有所回落，但海外矿商发运大幅增加，国内矿山生产也维持相对高位，整体矿石供应趋稳。高库存格局下矿石基本面并无实质性改善，市场情绪走弱，短期矿价继续承压偏弱运行。相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。
