家电行业周报：TCL电子2025H1业绩有望高增，Mini LED TV出货量全球领先

一、市场行情回顾

• 家电板块：本周上涨0.04%，年初至今累计涨幅1.86%，排名申万一级行业第21位。
• 个股表现：涛涛车业、亿田智能、荣泰健康涨幅居前，公牛集团、创维数字、石头科技跌幅较大。
• 房地产：6月国内30大中城市商品房成交面积下降2.15%，成交套数上升2.18%，呈现修复趋势。
• 原材料：LME铜、铝价格同比上涨，塑料、钢铁价格下降。2025年至今，钢铁/塑料/铜/铝价格分别累计+5.11/-8.56/+12.43/+21.85%。

二、投资建议

• 白电板块受益于国补政策和楼市调控，预计率先受益。龙头企业海外产能布局可有效对冲关税影响。
• 建议关注白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。

三、风险提示

• 宏观经济放缓、海运运力紧张、汇率波动、研发不及预期等。

四、关键数据

• TCL电子：2025H1预计归母净利润9.5-10.8亿港元，同比+45%-65%；TV全球出货量1346万台（+7.6%），Mini LED TV出货量137万台（+176.1%）。
• 面板价格：2025年8月32/43/50/55/65英寸液晶电视面板价格同比分别-8.11/-1.59/-11.54/-8.53/-4.57%。