家电行业周报：2025H1全球电视出货超9000万台，Mini LED背光电视出货高增

全球电视市场概况

• 2025年上半年全球彩电出货量超9000万台，同比增长2%，但预计全年出货量将下调至1.96亿台，同比-1.1%，连续第二年跌破2亿台关口，行业进入深度调整期。
• 中国品牌份额提升，韩系品牌份额下降：TCL出货量1408.5万台，同比增长15.2%，份额达15.2%；海信出货量1382.0万台，同比增长14.9%，份额达14.9%；小米出货量539.9万台，同比增长1.5%，份额略降至5.8%。
• LG电子出货量1088.0万台，同比下降1.1%，份额降至11.8%；三星电子出货量1655.0万台，同比持平，份额降至17.9%。

Mini LED背光电视市场

• 2025年上半年全球Mini LED背光电视出货量达640万台，同比增长141%，中国市场出货量达390万台，同比增长226%，成为主要增长引擎。
• 头部品牌优势显著：TCL、海信、小米市占率较2024年同比+8pct，合计达69%。

行业重点数据跟踪

• 市场及板块行情：申万家电指数本周上涨2.37%，顺位股份等个股涨幅居前，海信视像等个股跌幅居前。
• 原材料价格：铜价、铝价指数上涨，塑料城价格指数下降。
• 汇率及海运价格：美元兑人民币汇率持平，集装箱运价综合指数环比下降2.56%。
• 房地产数据：2025年6月住宅新开工、施工、竣工、销售面积同比分别下降19.7%、9.5%、15.5%、4.4%。

重点公司公告及行业动态

• 重点公司公告：联域股份进行股份回购，创维数字董事兼高管辞职，华翔股份回购注销部分限制性股票。
• 行业动态：第四批“国补”资金将于10月下达，7月制造业PMI为49.3%，美的推出人形机器人并计划明年量产。

投资建议

• 重点关注三条主线：1）新产品形态、新行业阶段投资机会（影石创新、石头科技）；2）机器人方向优质企业（欧圣电气、格力博）；3）主业基本面扎实的黑白电龙头（美的集团、海尔智家、海信家电、海信视像、TCL电子）。

风险提示

• 主要原材料价格波动、销售不及预期、地产恢复不及预期等风险。