锂电产业链双周评（7月第2期）：英国重启对新能源汽车补贴，上汽新名爵4将搭载半固态电池

核心观点

• 锂电行业反内卷： 部分锂电环节如储能电池、磷酸铁锂正极、铜箔等竞争压力大，反内卷持续推进与价格法修正背景下，行业竞争态势与格局有望优化，头部企业盈利能力或进一步向好。
• 固态电池产业化加速： 设备端，瑞能股份、清研纳科成功交付固态电池专用设备；电池端，蜂巢能源、普利特、孚能科技等计划量产半固态电池，QS深化与大众合作；应用端，上汽名爵、奔驰计划搭载半固态电池。
• 英国政策支持新能源汽车： 英国政府宣布投资计划及补贴政策，支持新能源汽车和充电基础设施建设，降低充电成本。
• 特斯拉业绩： 特斯拉2025Q2汽车业务营收环比增长，单车毛利环比提升；储能业务营收环比增长，毛利率同比提升；计划2025年底投产磷酸铁锂电池工厂，2026年启动储能第三工厂建设。
• 新能源车销量： 6月国内新能源车销量同比大幅增长，渗透率提升；1-6月累计销量同比大幅增长。欧洲九国、美国新能源车销量均实现同比增长。

关键数据

• 锂盐价格： 碳酸锂价格上涨，磷酸铁锂、三元正极、六氟磷酸锂报价上涨，负极、隔膜报价稳定，电解液报价下跌。
• 电芯报价： 方形三元动力电芯、铁锂动力电芯、储能用100Ah电芯、储能用280Ah电芯报价有所波动。
• 国内充电桩： 5月新增公共充电桩同比大幅增长，车桩增量比、公共车桩增量比均有所提升，充电桩利用率基本持平。
• 海外充电桩： 欧盟27国、美国公共充电桩保有量均有所增长，直流桩占比提升。
• 国内新能源车销量： 6月销量同比大幅增长，渗透率提升；1-6月累计销量同比大幅增长。
• 海外新能源车销量： 欧洲九国、美国新能源车销量均实现同比增长。
• 全球动力电池装车量： 5月全球动力电池装车量同比大幅增长，宁德时代、比亚迪、LG新能源等企业市场份额领先。
• 国内动力电池装车量： 6月国内动力电池装车量同比大幅增长，磷酸铁锂电池装车量占比提升。
• 国内储能电池销量： 6月国内储能及其他电池销量同比大幅增长，出口量增长更快。

研究结论

• 锂电行业反内卷趋势下，头部企业盈利能力有望提升。
• 固态电池产业化加速推进，未来市场潜力巨大。
• 新能源汽车销量持续增长，带动动力电池需求旺盛。
• 建议关注受益于行业反内卷、固态电池、消费电池、充电桩、电动自行车铅酸电池、高压直流继电器等领域的领先企业。

风险提示

• 电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。