绝对收益产品及策略周报：上周677只固收+基金创新高

固收+产品业绩跟踪

• 全市场固收+基金规模达16888.67亿元，产品数量1173只，其中677只上周净值创历史新高。
• 上周各类型基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.09%）、二级（0.24%）、偏债混合型（0.37%）、灵活配置型（0.21%）、债券型FOF（0.07%）及混合型FOF（0.16%）。
• 按风险等级划分，保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为0.10%、0.26%、0.35%。
• 混合债券型一级基金持有胜率较好，季胜率、月胜率和周胜率中位数分别为80.0%、69.2%和54.7%。
• 截止2025.07.18，共有677只固收+产品的净值创历史新高，其中偏债混合型基金（195只）、混合债券型二级基金（211只）表现突出。

大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪

• 2025Q3逆周期配置模型预测宏观环境为Inflation，7月以来沪深300上涨3.11%、中债国债指数上涨0.13%、黄金上涨1.52%。
• 2025年7月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为国泰中证全指证券公司ETF、国联安中证全指半导体ETF、南方中证申万有色金属ETF和汇添富中证主要消费ETF。
• 组合上周收益0.54%（超额-0.85%），7月累计收益2.15%（超额-1.32%）。

绝对收益策略表现跟踪

• 股债混合策略：宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.38%（YTD1.16%），股债风险平价策略上周收益0.19%（YTD1.04%）。
• 量化固收+策略：股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率8.41%，PB盈利、高股息、小盘成长分别为3.72%、2.29%、7.61%。
• 基于宏观择时模型的小盘价值组合累计收益7.33%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内计收益为3.72%。

风险提示

• 因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。