绝对收益产品及策略周报（260119-260123）：上周824只固收+基金创新高

固收+产品业绩跟踪

• 业绩统计：截至2026年1月23日，全市场符合筛选条件的固收+基金共计1157只，总规模21780.36亿元。上周共发行12只新产品。
• 风险类型划分：激进型（最低权益仓位>10%）、均衡型（最低权益仓位<=10%，且平均权益仓位>10%）、保守型（最低权益仓位<=10%，且平均权益仓位<=10%）。
• 业绩表现：上周各类型基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.26%）、二级（0.47%）、偏债混合型（0.56%）、灵活配置型（0.37%）、债券型FOF（0.42%）、混合型FOF（0.63%）；保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为0.32%、0.47%、0.59%。
• 持有胜率与创新高产品：债券型FOF基金的持有体验较好，季胜率、月胜率和周胜率中位数分别为100.0%、76.9%和56.6%。激进型基金表现略优于稳健型和保守型基金。截止2026年1月23日，共有824只固收+产品的净值创历史新高。

大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪

• 大类资产择时：2026Q1逆周期配置模型预测宏观环境为Slowdown。截至1月23日，沪深300、国证2000、南华商品和中债国债总财富指数Q1收益率分别为1.57%、12.23%、5.87%、0.36%。
• 行业ETF轮动：2026年1月建议关注的行业ETF包括国泰中证煤炭ETF、国泰中证钢铁ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证银行ETF。组合上周收益1.77%（相对Wind全A超额-0.03%），1月累计收益1.41%（相对Wind全A超额-6.13%）。

绝对收益策略表现跟踪

• 股债混合策略表现：
  • 宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.00%（YTD 0.51%），股债风险平价策略上周收益0.13%（YTD 0.43%）。
  • 叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益分别为0.71%（YTD0.59%）和0.43%（YTD0.42%）。
  • 股债黄金风险平价类组合上周收益0.45%（YTD1.01%）。
• 量化固收+策略表现：
  • 股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率2.95%，PB盈利、高股息、小盘成长分别为1.08%、0.78%、2.31%。
  • 股债10/90配置时，各策略收益均出现回落。
  • 基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益4.36%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内收益为1.54%。

风险提示

• 因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。