绝对收益产品及策略周报（20250603-20250606）：上周467只固收+基金创新高

1. 固收+产品业绩跟踪

• 市场概况：截至2025年6月6日，全市场固收+基金规模达16855.14亿元，产品数量1168只。上周467只产品净值创历史新高，新发4只产品。
• 业绩分化：不同类型基金业绩中位数表现分化，混合债券型二级基金（0.25%）、偏债混合型基金（0.30%）、混合型FOF基金（0.39%）表现较好。按风险等级划分，激进型基金中位数收益最高（0.32%）。
• 持有胜率：混合债券型一级基金持有体验较好，季胜率、月胜率和周胜率中位数分别为80.0%、69.2%和56.6%。
• 创新高产品：共有467只固收+产品净值创历史新高，其中混合债券型一级基金250只，激进型74只。

2. 大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪

• 大类资产择时：2025Q2逆周期配置模型预测宏观环境为Inflation。6月以来，沪深300指数上涨0.88%，中债国债指数上涨0.23%，黄金（AU9999）涨幅1.60%。
• 行业ETF轮动：2025年6月，建议关注的行业ETF为国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH）、国联安中证全指半导体ETF（512480.SH）、华宝中证银行ETF（512800.SH）和汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）。组合上周收益1.66%（超额0.05%），5月累计收益1.66%（超额0.05%）。

3. 绝对收益策略表现跟踪

• 股债混合策略：宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.34%（YTD-0.52%），股债风险平价策略上周收益0.25%（YTD0.14%）。两者叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益分别为0.45%（YTD-0.30%）和0.29%（YTD 0.27%）。股债黄金风险平价类组合上周收益0.37%（YTD 0.91%）。
• 量化固收+策略：股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率5.71%。PB盈利、高股息、小盘成长分别为2.22%、1.26%、5.16%。当调整为股债10/90配置时，各策略收益均出现不同程度回落。基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益3.40%，不同股票端采用逆周期配置策略年内收益率均维持在2.22%左右。

4. 风险提示

• 因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。