沪铝期货周报：综述：政策驱动，市场情绪助推铝价上行

核心观点与关键数据

• 宏观面：工信部提出推动重点行业稳增长工作方案，市场情绪高涨，但政策落地效果尚不明朗。
• 成本利润：氧化铝价格受几内亚雨季影响上涨，预焙阳极价格持平，电解铝利润处于高位，周度利润约4154.51元/吨。
• 库存：国内电解铝库存47.7万吨，处于低位，LME铝库存42.08万吨，同比下滑，为铝价提供支撑。
• 供需分析：电解铝产能接近天花板，6月产量同比增长2.73%，产能利用率高达96.68%；需求方面，铝型材开工率下滑至47.35%，建筑行业萎靡，新能源提供部分支撑，但高铝价抑制下游补库。
• 价差结构：沪铝主力合约AL2509基差走强，现货由贴水转为升水，期限结构维持Back结构。

研究结论

• 铝价走势：沪铝或将偏强运行，关注21100元/吨附近压力位。宏观情绪与低库存支撑铝价，但基本面淡季累库与产能释放并行，弱预期未改。
• 交易建议：激进者可区间操作，稳健者暂时观望，等待价格乏力信号。
• 风险点：库存趋势转变、政策形势变化。

技术分析

• 布林带指标扩张，当前价格震荡偏强格局暂未改变，继续留意观察信号扭转，重点关注21000元/吨压力位。