核心观点及投资建议
- 政策端巩固“反内卷”效果，行业持续高质量发展：以旧换新政策持续推动汽车消费，刺激行业销量增长；工信部将巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，行业将长期保持高质量发展。
- 投资建议：
- 乘用车：关注差异化竞争、具备品牌技术优势并加速出海的优质龙头车企，如比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、长安汽车、零跑汽车。
- 智能汽车：关注在Robotaxi/Robovan场景应用率先落地的优质公司以及相应配套产业链，如小鹏汽车、理想汽车、禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、保隆科技、耐世特、中鼎股份、拓普集团、沪光股份、均胜电子。
- 机器人：关注工业场景落地标杆企业以及核心零部件、系统集成企业，如拓普集团、三花智控、爱柯迪、中鼎股份、精锻科技、福达股份、均胜电子、豪能股份、新坐标。
- 重卡：关注优质龙头公司，如潍柴动力、中国重汽、福田汽车。
- 两轮板块：关注电两轮头部/产品力强的品牌，大排量出海具有性价比优势摩托车企业。
乘用车
- 数据：7月1-27日乘用车零售144.5万辆，同比增长9%，环比下降19%；批发150.5万辆，同比增长17%，环比下降25%。今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11%；累计批发1478.5万辆，同比增长13%。
- 政策：第三批消费品以旧换新资金690亿元已下达，将继续推动汽车消费，刺激行业销量增长。
- 相关标的：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、长安汽车、零跑汽车。
新能源汽车
- 数据：7月1-27日新能源乘用车零售78.9万辆，同比增长15%，环比下降17%；批发81.6万辆，同比增长17%，环比下降20%。今年以来累计零售625.8万辆，同比增长31%；累计批发726.4万辆，同比增长35%。
- 基础设施：截至6月底我国电动汽车充电设施（充电枪）总数已达到1610万个，县域覆盖率97.08%，乡镇覆盖率80.02%。
- 相关标的：比亚迪、吉利汽车、新泉股份、星宇股份、多利科技、川环科技、无锡振华。
智能汽车
- 现状：我国乘用车L2及以上辅助驾驶功能装车率已突破50%，全球第一；泊车辅助渗透率也已超20%，居全球前列。
- 政策：内蒙古提出将进一步规范智能网联汽车道路测试、示范应用和商业化试点工作。
- 建议：关注智能算法、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企。
- 相关标的：
- 整车：小鹏汽车、理想汽车。
- 零部件：禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、保隆科技、耐世特、中鼎股份、拓普集团、沪光股份、均胜电子。
重卡
- 数据：7月重卡销量8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比-15%，同比+42%。终端预计销量5.5+万辆，同比涨幅超20%，环比-19%。
- 政策：广东、宁夏、重庆将非营运中重卡纳入淘汰补贴。
- 建议：重点关注优质龙头公司。
- 相关标的：潍柴动力、中国重汽、福田汽车。
机器人
- 新品：逐际动力正式发布了全尺寸通用人形机器人LimX Oli，售价15.8万元起。
- 建议：关注工业场景落地标杆企业以及核心零部件与系统集成企业。
- 相关标的：拓普集团、三花智控、爱柯迪、中鼎股份、精锻科技、福达股份、均胜电子、豪能股份、新坐标。
风险提示
- 政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险等。
