铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌偏强整理

铅市

• 价格与市场表现：SMM1#铅锭平均价格维持16,725.00元/吨，持平；沪铅主力合约收盘价16,850.00元/吨，下跌0.03%；沪铅基差-125.00元/吨，升贴水上海-30.00元/吨，LME 0-3月铅升贴水-43.10美元/吨，沪伦铅价比值8.45。
• 基本面分析：铅精矿进口无增量，加工费易涨难跌，炼厂开工略有回落；再生铅原料偏紧，部分炼厂减停产；需求端旺季效应未体现，经销商消化库存为主。供需双弱，原料偏紧及旺季预期提供支撑，宏观鲍威尔放鸽提振市场，铅价维持区间整理。
• 关键数据：LME库存258,025吨，持平；沪铅仓单库存56,428吨，下跌0.66%；期货成交量42,223手，上涨5.94%；持仓量51,504手，上涨0.95%。

锌市

• 价格与市场表现：SMM1#锌锭平均价格22,080.00元/吨，上涨0.23%；沪锌主力合约收盘价22,325.00元/吨，上涨0.68%；上海锌升水-70元/吨，天津-80元/吨，广东-80元/吨；LME 0-3月锌升水20.44美元/吨，沪伦锌价比值7.79。
• 基本面分析：炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，国产矿优势较强；供给端产量增量明显；需求端淡季影响及环保限产导致开工走弱，库存累库，LME锌库存降至低位，伦锌持续上行。短期外盘及宏观情绪带动下，沪锌或震荡偏强整理。
• 关键数据：LME库存55,600吨，持平；沪锌仓单库存38,955吨，上涨2.63%；期货成交量125,688手，下跌10.03%；持仓量107,662手，下跌7.34%。

投资策略

• 铅：维持区间整理，原料偏紧及旺季预期提供支撑。
• 锌：震荡偏强整理，外盘及宏观情绪带动下短期上行。