大类资产跟踪
- 利率债：债市普涨，10年期国债期货指数在半年线位置企稳。短期预计震荡运行，直至股市走强压制风险偏好；中期来看，三季度贸易战有望尘埃落定，反内卷带来通胀止跌期待，股涨债跌将持续，但基本面疲弱使得债市底部坚实，预计高位宽幅震荡。
- 股市：上证指数放量收阴，但各大指数突破震荡区间，打破去年10月以来高点越来越低的形态。短线3420附近支持力度强，创业板领涨，期权波动率持续低位，显示板块轮动慢牛风格。银行为底，科技为矛，反内卷、创新药困境反转、固态电池产业革命等多题材带动个股突破大底甚至创出新高。成交量和波动率与去年9月底行情不同，短期预计进二退一，中期需关注油价高点、成交量和人民币汇率三个观察点。
- 行业板块：软件领涨，IT服务、元件、软件开发涨超1%；白酒、电力、光伏、煤炭领跌。
- 热门概念：AI、ERP概念领涨，有机硅、煤炭、草甘膦领跌。
- 建议：积极参与银行、反内卷、固态电池、创新药等板块。
- 美股：美国例外论叙事可能回归，贸易谈判有望三季度尘埃落定，美股和美元震荡上涨为主。地缘风险消退后，原油价格和美债利率同步上行风险降低，下半年减税和监管放松将支撑美股盈利和上涨预期。美国货币收紧程度未导致美债利率曲线倒挂，金融压力指数仍处于历史低位，经济衰退风险降低。若下半年财政宽松遇上降息，美债长端利率可能加速上行，美股调整或顺利开始。
- 外汇：在岸人民币兑美元上涨，长期来看美元空头趋势，离岸人民币6月23日高点阻力位有效，关注能否下破7月1日低点。特朗普对中国与美国的贸易谈判进展表述好于欧洲和日本，人民币近期走势可能优于多数非美货币。美元指数下行空间有限，震荡筑底后上行可能性高。
- 商品：文华商品指数下跌但底部突破，回调未破支撑，操作上逢低做多为主。国内定价品种历史低位，反内卷题材看好，做多趋势未结束。板块普遍调整，贵金属和谷物领涨，前期涨幅过快板块有所调整但未破趋势。原油及相关品种波动率下行，地缘政治难以预测，建议未参与投资者观望，技术面底部盘整后突破，反内卷和控量稳价消息累积做多力量。
重要政策及要闻
- 国内：H20重新销售产品以库存为主，B系列新款特供芯片预期年内面市；第十一批国家组织药品集采工作启动；央行开展14000亿元买断式逆回购操作；上半年GDP同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，房地产板块弱势依旧。
- 国外：欧盟无意在8月1日前采取任何贸易反制措施；摩根大通美国国债客户调查显示净多头占比降至六周以来最低；鲍威尔要求美央行监察长审查美联储总部大楼翻新工程。
风险提示
