英大策略首席观点：牛回头正中踏空者下怀 下跌幅度或有限

英大证券研究所-研究报告 报告日期：2023年2月17日牛回头正中踏空者下怀下跌幅度或有限 报告内容： 风险因素 1、俄乌冲突对抗级别提升。 2、疫情控制难度大幅增加。 相关报告 1、英大策略首席观点（A股创出半年新高保护散户是中国股市长远健康稳定发展的出路）—20230215 2、英大策略首席观点（推土机和印钞机推动中国股市上扬！主力部队或已准备好拿下3300点）—20230215 3、英大策略首席观点（A股再接再厉勇往直前挑战3300点的条件或已成熟）—20230214 4、英大策略首席观点（一月信贷开门红属重大利好消息股市驱动力从资金转为基本面） —20230213 5、英大策略首席观点（一月信贷超预期属重大利好被忽视中国资产不待扬鞭自奋蹄）—20230210 6、英大策略首席观点（机器答错问题美股大幅下跌A股出现四个止跌信号）—202302097、英大策略首席观点（美股高歌猛进鼓舞全球A股继续反攻信心满满）—20230208 8、英大策略首席观点（A股率先止跌回升振奋人心国内机构接力上行）—20230207 9、英大策略首席观点（美联储如期加息25个基点美股大幅上涨鼓舞全球）—2023020210、英大策略首席观点（全面注册制是中国股市最重大改革预示着中国股市迈向成熟） —20230201 首席专家：李大霄 执业证书编号：S0990511010002Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291 市场大跌，是行情结束还是上升过程之中的颠簸？这是一个重要的判断，仅仅是牛回头无需恐慌。谁得益？君不见，外资今年进场1500亿，当下每天散户大量买出的同时，机构在大举入场，散户在低位将异常珍贵的筹码在3000点一线拱手让给外资，拱手让给机构。太可惜了。真正为散户说话的人并不多。 中国央行最新披露今年1月份金融数据，当月人民币存款增加6.87万亿元，住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高，同比多增7900亿元。 资金从房地产和股票市场回流储蓄，提前还贷难成为普遍现象，这种情况是在我国可能是首次出现，在全世界可能亦不多见。这反映了在大疫之后人们风险偏好减低，趋于极端谨慎的防御取向，此时恰恰需要重视中国投资市场的机会历史经验证明，群体一致性的行为往往未必是正确的。 最强大资金的行动恰恰相反。其中外资的行动与国内散户的行为截然相反，一月以来流入A股的北向资金高达1500亿，远超去年全年879亿，外资不顾一切地抢筹与国内投资者从股市流出形成了鲜明对照。 从昨天大跌的资金流向数据亦可以看出，散户流出187亿，机构流入76亿，外资流入68亿。散户放弃的部分优质筹码被外资及机构收走了。 2023年2月16日，在重要会议上宣布取得疫情防控重大决定性胜利，这为我们全力拼经济提供了良好的基础及环境。一系列重大刺激经济政策会有序推出经济企稳回升的趋势越来越明显，对股票市场特别是优质蓝筹股的支撑作用会逐渐增大。 更加重要是是长期资金入市才刚刚开始，包括养老金、社保基金、企业年金保险基金、金融稳定基金、银行理财资金、公募基金、私募基金等长期资金入市，还是刚刚起步。去年在3000点地平线之下踏空的大量资金，牛回头正中他们下怀，故下跌空间极其有限。好股票淡定。急跌慢涨是牛市初期的特征。 策略研究 英大策略首席观点 请务必阅读最后一页的免责条款 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。