核心观点
- 宏观经济：地产销售持续走弱，"反内卷"政策推动大宗商品价格上涨。政策风向需关注美国关税谈判、7月国常会、7月底政治局会议和7月31日美联储议息会议。
- 市场分析：市场震荡整理后有望继续上涨，中期牛市刚刚开始，普涨格局明显。建议逆势布局。
- 市场情绪：估值性价比、宏观基本面、拥挤度指标弱化，综合打分中性偏空。
- 固定收益：股市上涨更多依赖低利率环境，债市调整空间有限，调整后是更好的配置机会。建议继续长久期仓位，哑铃型配置更优。
- 行业观点：
- 电力设备：光伏涨价，氢能发展，储能价格稳定，新能源车政策支持。
- 煤炭：高温推动煤炭价格上涨，关注国内供应、蒙煤进口和"反内卷"政策。
- 基础化工：AI for Science赋能化学研发，市场空间广阔，建议关注晶泰控股、志特新材。
- 纺织服饰：6月营收环比改善，关注品牌服饰、黄金珠宝和服饰制造龙头。
- 传媒：游戏板块带动板块上涨，关注AI应用和IP变现，看好游戏、AI和资源整合预期方向。
- 能源：可再生能源电力消纳责任权重下发，五大行业强制绿电消费，建议关注火电、绿电、水核防御和核电板块。
- 房地产：7月首周新房成交下降，上半年土地市场分化，维持行业"增持"评级，关注基本面alpha公司、地方国企/城投/化债、中介和物业。
- 农林牧渔：养殖板块成本优化，饲料板块外销量增长，预计第二季度养殖重点公司盈利情况良好。
- 建筑装饰：大建筑企业类似"影子银行"，建议关注低估值建筑央企龙头。
- 通信：英伟达市值超过4万亿美元，算力需求持续高涨，建议关注光模块、光器件、国产算力产业链和液冷环节。
- 食品饮料：中报窗口期，预期回归、分化加剧，建议关注白酒和大众品中的优秀成长个股。
- 计算机：稳定币探索学习，券商金融创新，政策重视程度有望加大。
- 电子：AI需求全面爆发，建议关注光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信和IDC等环节。
- 钢铁：反内卷政策推动钢铁板块上涨，商品市场供给过剩品种也出现大幅反弹。
- 有色金属：白银强势突破，铜库存增加，铝价震荡运行，锂价稳步上行，金属硅偏强震荡。
- 医药生物：A/H器械公司25H1涨幅榜前20强势，主要受益于医药和整体市场的跷跷板、创新药和业绩线的跷跷板以及主流标的和弹性标的的跷跷板。
- 中孚实业：25H1归母大幅增长，绿电铝深度布局优势凸显。
- 投资建议：根据不同行业特点，给出了相应的投资建议，如关注白酒龙头、大众品中的优秀成长个股、AI算力产业链相关企业、低估值建筑央企龙头等。
