传媒行业周观察：持续看好游戏行情，此外建议关注AI、分众等

一、市场表现回顾

上周传媒（申万）指数整体上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.30%，位列所有板块第8位。个股方面，华媒控股、上海钢联、生意宝等领涨，*ST紫天、若羽臣、吉比特等领跌。港股互联网科技板块东方甄选、蔚来-SW、众安在线等领涨，金山软件、网易-S、小鹏汽车-W等领跌。

二、游戏市场

腾讯系产品持续占据iOS畅销排行榜前茅，《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》稳居前三。网易系产品《逆水寒》稳居前列，其他厂商方面，巨人网络《超自然行动组》成为黑马。新游方面，莉莉丝游戏的远光84将于7月16日开启预下载，现代战舰国服将于7月23日正式上线。

三、电影市场

截至7月11日，2025年电影大盘票房272.75亿元，观影人次6.65亿，分别恢复至2019年同期的89%和78%。上周票房2.87亿元，观影人次816.3万人，平均票价35.1元。院线上映电影TOP5分别为《侏罗纪世界：重生》、《恶意》、《F1:狂飙飞车》、《名侦探柯南：独眼的残像》、《超人》。即将上映的重点影片包括《戏台》、《你行！你上！》、《罗小黑战记2》等。

四、行业重要新闻与重点公司公告

• 游戏：恺英网络香港公司获SFC颁发4号、9号牌照，加速拓展全球业务。
• 互联网：美团即时零售日订单量超过1.5亿，拼好饭单量超过3500万，神抢手单量超过5000万，全量配送订单平均送达时间为34分钟。周杰伦入驻抖音平台，巨星传奇大幅上涨。
• 公司公告：风语筑预计2025年半年度业绩扭亏为盈；华媒控股预计2025年上半年净利润亏损4650万元至6000万元；电魂网络预计2025年半年度净利润出现亏损。

五、投资建议

• 游戏：持续看好板块行情，关注Q3与AI应用共振潜力。建议关注巨人网络、华通、恺英、吉比特、泰岳、盛天、百奥等。
• 分众传媒：主业有韧性，向上有新潮/碰一碰等期权。建议积极关注。
• AI：Kimi发布K2模型，期待GPT5及WAIC进展。建议关注上影、快手、美图、豆神、中文、掌阅等。
• 影视：进入暑期档旺季，积极关注票房表现&相关衍生品热度，建议关注上影、中文在线、猫眼等。
• IP衍生：长期看好IP衍生产业景气度持续。建议关注大麦娱乐、泡泡玛特、奥飞娱乐、广博股份、创源股份等。
• 互联网：即时零售大战当前聚焦美团和阿里单量pk，短期平台由于补贴加重或面临盈利扰动，中长期看好行业加速渗透。建议持续关注AI应用有趋势、有业绩支撑的快手、美图、第四范式等。

六、风险提示

传媒、教育、互联网政策监管再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期。