25H1业绩预告点评：铜矿业务量价齐升，矿服业务成长性依然可期

核心结论

金诚信（603979.SH）发布2025年H1业绩预告，预计归母净利润10.7—11.2亿元，同比+74.6%—82.8%，其中Q2实现6.5—7.0亿元，同比+91.2%—105.9%，环比+53.6%—65.4%。业绩增长主要得益于资源业务量价齐升及成本控制，矿服业务成长性可期。

资源业务

• 业绩增长驱动因素：量价齐升与成本下降，生产成本得到有效控制。
• 产量计划：2025年计划生产铜金属（当量）7.94万吨、销售7.89万吨，生产销售磷矿石30万吨。
• 重点项目：Lubambe铜矿提产改造、Lonshi铜矿西区稳产达产是工作重点，Lonshi铜矿东区、Lubambe铜矿达产及哥伦比亚SanMatias项目将贡献增量，扩产计划明确。

矿服业务

• 卡库拉矿段恢复：卡库拉矿山西区于2025年6月7日重启采矿作业，采矿量已提升至每月约30万吨（年化360万吨/年）。
• 新增订单：全资子公司与科马考铜矿签署地下采矿业务服务协议，合同总价款约8.05亿美元，为矿服业务发展提供强劲支持。

盈利预测

• 预计2025-2027年EPS分别为3.39、3.93、4.64元，PE分别为14、12、10倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险、地缘政治风险、外汇风险等。