一、主要观点
- 本周PX和PTA弱势整理。PX在消化突发事件冲击后回吐溢价，成本端支撑减弱，本月仍有检修计划，社会库存处于历史低位，供应端利多不足，下游需求预期走弱，整体情绪偏空。PTA供应端虽有装置变动，但难以提振价格，聚酯减产反映到开工数据下滑，供需格局转弱，7-9月差迅速收窄，现货基差快速回落，价格跟随成本震荡。
- 后市预测：原油维持区间波动，PX运行区间6500-6850元/吨，PTA运行区间4550-4850元/吨。策略推荐保持观望。
二、价格情况
- PX期货：主力合约07月07日收盘价6684元/吨，较06月30日下跌112元/吨（-1.65%）；结算价6674元/吨，较06月30日下跌152元/吨（-2.23%）。
- PX现货：周均价压缩明显，主力合约基差均值142元/吨，国内现货均价6900.20元/吨，环比下跌95.20元/吨（-1.36%）。
- PTA期货：主力合约07月07日收盘价4710元/吨，较06月30日下跌88元/吨（-1.83%）；结算价4704元/吨，较06月30日下跌120元/吨（-2.52%）。
- PTA现货：总体清淡，日均成交量1-2万吨，主力合约基差均值为130元/吨，华东市场现货均价4932元/吨，较上期下跌155.6元/吨（-3.06%）。
三、装置运行情况
- PX装置：华北一套39万吨装置检修推迟至7月下旬，亚洲其他地区装置运行平稳。
- PTA装置：宁波台化120万吨装置检修，海南逸盛200万吨装置8月1日起检修至11月1日，恒力大连220万吨装置检修，福海创450万吨装置停车两个月。
- PTA现货流动性增加，某主力供应商排货增多，现货基差走弱。
四、基本面分析
- 成本：原油、石脑油价格波动，OPEC+加快恢复产量，中东石脑油出口预期恢复。
- 供应：PX加工费略有回落，PTA加工费下滑，PTA社会库存减少3.0万吨至438.5万吨，环比增速0.04%，库存天数减少。
- 需求：聚酯成本下降，产品周均价下跌，短纤主流大厂减产计划延期拖累市场情绪，聚酯工厂周均负荷87.99%，江浙织机周均负荷62.71%，下游原料备货低位但开机率降幅较大，多数选择降负荷，长丝库存继续上升，坯布市场整体表现低迷。
五、研究结论
- PX和PTA将弱势整理，运行区间分别为6500-6850元/吨和4550-4850元/吨。保持观望。
