一、主要观点
- PX：本周价格偏弱震荡，主要原因是基本面无消息引导，跟随原料变动。海内外装置基本平稳运行，个别装置计划外停车检修。国内装置基本平稳运行，等待检修开始。PX加工差在缓步修复，但PTA出现计划外检修，削弱了Q2去库的力度。终端纺织需求恢复缓慢，市场信心不足。
- PTA：价格区间运行，主要原因是装置检修计划官宣。主力供应商交付较多现货，现货流通量明显增加，加之下游聚酯工厂开工不高且聚酯产销持续平淡，PTA需求恢复不及预期，因此整体基本面依然偏弱，周内现货基差走弱。低加工费使得PTA价格的抗跌性强于PX，市场对计划外的装置检修较为关注。
- 后市预测：
- 原油：预计将区间运行，临近月底，欧美多个经济数据将会公布，需要从经济数据中验证市场预期。
- PX：市场静待亚洲PX装置检修预期兑现，需求端近期PTA工厂亦存在较多停车计划，进而供需前景担忧持续存在。
- PTA：伴随2月交割期结束，市场上低价货源或将减少，下游聚酯产销持续偏弱且终端反馈相对消极，负反馈可能向上游传递。
- 织造：多数织造工厂表示节后订单延续性较差，手中未交付订单还能做1-2周，对传统旺季表示谨慎。
- 综合来看：
- PX偏弱运行，运行区间7000-7250元/吨；
- PTA维持震荡，运行区间4950-5250元/吨。
- 策略推荐：逢低做多。
二、价格情况
- PX期货：主力合约02月21日的收盘价为7196元/吨，较02月14日的收盘价7234元/吨下跌38元/吨，整体变化幅度为-0.53%。
- PX现货：主力合约02月21日的基差均值为-124元/吨；国内现货均价为7159元/吨，环比上期变化1.20元/吨，变动幅度为0.02%。
- PX外盘：CFR中国主港周均价为890.3美元/吨，较上一周变化0.12%；FOB韩国周均价为865.2美元/吨，较上一周变化-0.09%。
- PTA期货：主力合约02月21日的收盘价为5108元/吨，较02月14日的收盘价5106元/吨上涨2元/吨，整体变化幅度为0.04%。
- PTA现货：主力合约02月21日的基差均值为-54元/吨；中国市场PTA到岸周度均价为651美元/吨，较上期下跌2.8美元/吨，变动幅度-0.43%。
三、装置运行情况
- PX装置：
- 国内装置基本平稳运行，部分企业计划外停车检修，如镇海炼化、东营威联、福佳大化等。
- 亚洲其他地区装置变动情况：印尼Pertamina、印尼TPPI、马来西亚Aromatics Malaysia、新加坡Exxon Mobil、泰国Exxon Mobil、泰国Thai Oil、泰国PTTG、文莱恒逸、韩国GS Caltex、韩国HC Petrochemical、韩国Lotte Chemicals、韩国S Oil、韩国Hanwha Total、韩国SKGC、韩国SKGC/JX100、韩国SKGC/JX100等装置存在检修或运行不稳定情况。
- PTA装置：
- 海南逸盛、恒力惠州等装置检修，逸盛新材料负荷恢复正常，其他个别装置小幅降负。
- 装置降负明显，开工率下降3.19%。
四、基本面分析
- 成本：
- 原油：WTI原油2月21日期货结算价70.40美元/桶，较2月14日下跌0.34美元/桶；布伦特原油2月21日期货结算价74.05美元/桶，较2月14日上涨0.08美元/桶。
- 石脑油：CFR日本周度均价为677.48美元/吨，石脑油生产利润周度均价为76.40美元/吨。
- 供应：
- PX加工差：PXN走扩后持稳运行，基本维持在220美元/吨左右。
- PTA加工费：本周现货加工费均值为259.23元/吨，上周均值为289.21元/吨。
- 库存：
- PTA社会库存为544.2万吨，较前一周增加5.1万吨，环比增速的变化为-1.21%。
- PTA工厂库存天数减少0.69天，聚酯工厂库存天数减少2.55天。
- 需求：
- 聚酯各产品价格震荡，对聚酯支撑尚在。
- 需求端终端需求低迷，下游开机进度不及预期且补库多谨慎观望。
- 加弹和织机开机率继续提升，适当带动少量刚需成交。
- 涤纶长丝工厂持续累库，月底出货压力相对较大。
- 纺织市场需求恢复缓慢，外贸订单局部少量下达。
