【股指周报（IF&IH&IC&IM）】市场流动性驱动下，股指偏强震荡
01PART ONE主要观点及策略概述 股指行情回顾 PARTTWO 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎股 指 行 情 回 顾◼上周沪深300上涨1.54%至3982.2；上证50上涨1.21%至2740.4；中证500上涨0.81%至5911.4；中证1000上涨0.56%至6312.2。沪深300涨跌幅（%）1.540.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0 资料来源：Wind、国贸期货研究院指数与期货的周涨跌幅IF主力合约上证50IH主力合约中证500IC主力合约中证1000IM主力合约1.751.211.450.810.760.560.44 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎行 业 指 数 行 情 回 顾◼申万一级行业指数中，上周钢铁（5.1%)、建筑材料（4%)、银行（3.8%)、医药生物（3.6%)、综合（2.8%)领涨，而计算机（-1.3%)、非银金融（-0.7%)、交通运输（-0.2%)、商贸零售（-0.2%)、通信（-0.1%)领跌。(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.0 资料来源：Wind、国贸期货研究院行业周涨跌幅（%） 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎股 指 期 货 成 交 量/持 仓 量 变 动沪深300期货成交量(手)419394变动（%）-19.73持仓量(手)266026变动（%）4.67 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎股 指 期 货 升 贴 水 表 现◼截至7月4日收盘，当月合约IF2507年化贴水12.05%；IH2507年化贴水16.6%；IC2507年化贴水16.42%；IM2507年化贴水20.73%。◼下月合约IF2508年化贴水8.16%；IH2508年化贴水7.37%；IC2508年化贴水13.29%；IM2508年化贴水17.32%。◼当季合约IF2509年化贴水5.5%；IH2509年化贴水4.02%；IC2509年化贴水11.71%；IM2509年化贴水15.02%。◼下季合约IF2512年化贴水4.54%；IH2512年化贴水2.02%；IC2512年化贴水9.9%；IM2512年化贴水13.08%。 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎跨 品 种 价 差 表 现◼沪深300-上证50收于1241.8，处于79.7%的历史分位水平；中证1000-中证500收于400.8，处于61.3%的历史分位水平；◼沪深300/中证1000收于0.6，处于42.1%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于43.5%的历史分位水平。沪深300与上证50价差、中证1000月中证500价差-9000900180027003600450013-0312-0711-1211-0410-0910-0109-0608-1108-0307-0806-1206-0505-09沪深300-上证50 指数PE的历史分位走势24-1124-0423-0823-0122-0621-1021-0320-0719-1219-0418-0918-0117-0616-1116-0315-0815-0114-0513-10中证1000-中证5000.00.20.40.60.81.01.21.41.618-0117-0616-1116-0315-0815-0114-0513-1013-0312-0711-1211-0410-0910-0109-0608-1108-0307-0806-1206-0505-09沪深300/中证1000上证50/中证1000 03PART THREE 股指影响因素——流动性 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎资 金 面 和 宏 观 流 动 性银行间质押式回购加权利率◼本周央行公开市场共开展了6522亿元逆回购操作，本周央行公开市场共有20275亿元逆回购到期，因此，本周央行公开市场净回笼13753亿元。◼下周央行公开市场将有6522亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期3315亿元、1310亿元、985亿元、572亿元、340亿元。1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.024-0824-1125-03DR001DR007 25-06 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎A股 流 动 性 和 市 场 情 绪◼截至7月3日，A股两融余额为18532.1亿元，较上一周增加195.5亿元。◼截至7月3日，A股融资买入额占市场总成交额9.6%，处于近十年来的75.4%分位水平。◼上周A股日成交量分别为14056亿元、13865亿元、13122亿元、12450亿元、13540亿元，日均成交量较前一周减少414.9亿元。◼截至7月4日，沪深300风险溢价率为5.92，处于近十年来的75.6%分位水平。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 PART FOUR 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎经 济 基 本 面— —宏 观 数 据 总 览具体指标2025-06 2025-05 2025-04 2025-03 2025-02 2025-01 2024-12 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06GDP不变价工业增加值同比（%）固定资产投资：累计同比（%）房地产（%）基建（%）制造业（%）社会消费品零售（%）城镇调查失业率（%）物价CPI（%）PPI（%）金融社融增量（亿元）社融存量增速（%）新增人民币贷款（亿元）M1（%）M2（%）外贸出口（以美元计%）进口（以美元计%）PMI制造业PMI（%）49.7非制造业PMI（%）50.5 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎经 济 基 本 面-地 产70大中城市一手房价格指数走势◼中指研究院发布的“百城价格指数”显示，5月份百城新建住宅平均价格为16815元/平方米，环比上涨0.30%，同比上涨2.56%；而二手住宅平均价格为13794元/平方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下降7.24%。重点城市二手房成交量环比普遍回落，同比增幅收窄，多地挂牌量持续处于高位。-8-4048121611-0712-0513-0314-0114-1115-0916-0717-0418-0218-1219-1020-0821-0622-0470个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比70个大中城市新建商品住宅价格指数:环比 -1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.0023-0123-1124-09 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎经 济 基 本 面-消 费指标名称限额以上企业商品零售总额粮油、食品、饮料、烟酒类粮油、食品类饮料类烟酒类服装鞋帽针纺织品类服装类化妆品类金银珠宝类日用品类体育、娱乐用品类书报杂志类家用电器和音像器材类中西药品类文化办公用品类家具类通讯器材类石油及制品类建筑及装潢材料类汽车类其他类 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎经 济 基 本 面-制 造 业指标名称制造业农副食品加工业食品制造业制造业:酒、饮料和精制茶制造业烟草制品业纺织业纺织服装、服饰业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业木材加工及木、竹、藤、棕、草制品家具制造业造纸及纸制品业印刷业和记录媒介的复制文教、工美、体育和娱乐用品制造业石油、煤炭及其他燃料加工业化学原料及化学制品制造业医药制造业化学纤维制造业橡胶和塑料制品业非金属矿物制品业黑色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业金属制品业通用设备制造业专用设备制造业汽车制造业铁路、船舶、航空航天电气机械及器材制造业计算机、通信和其他电子设备制造业仪器仪表制造业废弃资源综合利用业金属制品、机械和设备修理业 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎经 济 基 本 面-前 瞻 数 据P M I中采制造业PMI走势标题行指标类型具体指标2025-062025-05制造业PMI49.749.5需求新订单50.249.8新出口订单47.747.5在手订单45.244.8生产生产51.050.7从业人员47.948.1采购量50.247.6价格主要原材料购进价格48.446.9出厂价格46.244.7库存原材料库存48.047.4产成品库存48.146.5进口进口47.847.1预期生产经营活动预期52.052.5非制造业PMI50.550.3建筑业非制造业PMI:建筑业52.851.0服务业非制造业PMI:服务业50.150.2 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎宽 基 指 数 各 项 财 务 数 据 表 现归母净利润(同比增长率)日期2025-03-312024-12-31沪深3003.32上证50-0.19中证5007.39中证10003.34国证2000-0.64创业板指19.91科创50-84.33北证50-8.61中证红利-2.70万得全A3.46 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎申 万 一 级 行 业 指 数 各 项 财 务 数 据 表 现申万一级行业指数盈利能力表现归母净利润(同比增长率)日期2025-03-312024-12-31食品饮料(申万)0.085.58家用电器(申万)25.127.50非银金融(申万)21.3047.38银行(申万)-1.202.35煤炭(申万)-28.18-19.80通信(申万)6.686.44石油石化(申万)-6.360.49美容护理(申万)-17.45-21.37汽车(申万)10.4910.92医药生物(申万)-12.21-11.40建筑装饰(申万)-8.53-15.80有色金属(申万)69.221.49公用事业(申万)5.885.24交通运输(申万)1.4311.24基础化工(申万)10.49-9.57电力设备(申万)-12.48-61.50农林牧渔(申万)925.551365.30纺织服饰(申万)-5.59-37.43轻工制造(申万)-19.78-33.84机械设备(申万)24.44-8.07电子(申万)31.1820.45环保(申万)0.92-17.17国防军工(申万)-24.98-39.24社会服务(申万)-23.38-36.34建筑材料(申万)403.02-46.71商贸零售(申万)-9.768.26传媒(申万)38.65-49.84计算机(申万)2309.86-53.53综合(申万)260.5858.59钢铁(申万)539.33-131.68房地产(申万)-804.81-2936.77 04PART FOUR股指影响因素——政策驱动 政 策监管文件/会议/讲话中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。4月8日，央行和国家金融监督管理总局纷纷发布提高资本市场支持力度的表态或文件。4月7日，中央汇金发布公告称再次增持ETF基金，并明确表示承担着类“平准基金”的作用 政 策监管
