食品饮料周报（25年第27周）：平台价格趋稳，关注板块中报业绩表现

核心观点

• 食品饮料板块：本周上涨0.74%，跑输上证指数0.67pct。
• 白酒：茅台价格趋稳，关注第二季度业绩表现。贵州茅台累计回购股份338.21万股，占总股本0.27%，支付金额52.02亿元。白酒指数上涨1.2%，基本面加速磨底，关注增量政策带来的估值修复。
• 大众品：安井食品港股挂牌上市，啤酒、饮料迎来旺季检验。
  • 啤酒：天气升温利好啤酒消费，预计多数龙头销量小幅增长。餐饮端影响有限，旺季有望实现销量企稳或增长。
  • 零食：行业分化趋势延续，推荐有新品、新渠道突破的个股。
  • 调味品：基础调味品龙头表现韧性，关注复调行业估值修复。
  • 速冻食品：淡季企业积极研发新品，安井食品港股挂牌上市。
  • 饮料：迎来旺季检验，龙头目标积极预计景气延续。

关键数据

• 白酒批价：箱装飞天茅台批价1950元/瓶，散装持平；普五批价865元/瓶，下降；高度国窖1573批价835元/瓶，持平。
• 原材料价格：生鲜乳、牛奶、肉鸭不变，瓦楞纸、毛鸭、PET下降，其余原材料上升。
• 行业产量：啤酒、葡萄酒、软饮料、乳制品单月产量及同比变化数据均有详细列出。

研究结论

• 白酒：把握三条投资主线：1）贵州茅台、山西汾酒、五粮液；2）泸州老窖；3）今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒。建议关注洋河股份、口子窖、酒鬼酒等。
• 大众品：推荐安井食品、千味央厨；零食推荐卫龙美味、盐津铺子；调味品推荐颐海国际、海天味业；饮料推荐东鹏饮料。
• 风险提示：需求恢复较弱、原材料价格大幅上涨、市场竞争加剧。