股指周报：地缘冲突升级 风险偏好降低

本期观点

• 美联储维持利率不变，全球市场进入观望期，通胀、贸易政策及地缘政治不确定性影响市场预期。
• 外资战略重心转向欧洲、日本及新兴市场，信用债、黄金、欧元等多元资产受关注，全球资产配置格局重塑。

市场综述

• 四大指数周跌，沪深300跌0.45%，上证50跌0.10%，中证500跌1.75%，中证1000跌1.74%。
• 成交量较前一周萎缩，市场风险偏好降低。

资金面

• 融资买入余额缩小8.71亿元，融资热情持稳。

市场波动原因

• 中东战局加剧市场情绪，美股受影响较大，中国资产以情绪影响为主。
• 风险事件短期利空，中长期决定因素仍为国内经济状态。
• 操作建议：短期市场难有上涨动机，沪指或回补3330缺口，注意仓位控制，关注IM、IC低吸机会。

宏观分析

• 国内宏观：
  • 经济数据分化，制造业PMI、物价指数企稳。
  • 固定资产投资增速放缓，房地产开发投资下降。
• 国外宏观：
  • 美国5月PCE通胀、夏季达沃斯论坛、英伟达股东大会等事件受关注。
  • 多国公布6月PMI，中国公布5月工业企业利润增速。

市场情绪

• 资金成本短长均稳，资金内资买兴持稳。
• 两市成交活跃度下降。

券商观点

• 中报季配置建议：北美AI硬件供应链、风电、游戏、宠物等业绩好且估值合理的行业。
• 港股短期受流动性收紧、配股及减持影响，但阿尔法机会或在电车、创新药等领域。
• 外资对中国资产关注度提升，但短期资金流入不明显。
• 微盘股下跌引发系统性波动概率小，中报季估值或继续下修。
• 外部风险：特朗普232调查、减税法案资金回流美元资产。

本周重要事件

• 鲍威尔证词、美国5月PCE通胀、夏季达沃斯论坛、英伟达股东大会等。
• 多国公布6月PMI，中国公布5月工业企业利润增速。
• 小米yu7发布，苹果首部原创电影院线首映。