主要观点与市场表现
- 美股与A股表现分化：美股下跌（纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别下跌0.63%、0.39%、1.32%），纳斯达克中国科技股指数上涨1.28%；A股多数板块下跌，有色与石油化工领涨（wind全A指数下跌0.27%）。
- 板块风格：沪市蓝筹与成长均下跌（上证50下跌0.46%，科创板50下跌1.89%）；深市蓝筹下跌，成长上涨（深证100下跌0.33%，创业板指数上涨0.22%）；北证50指数下跌3.11%。
- 行业表现：30个中信行业中14个上涨，16个下跌，有色与石油化工涨幅均大于3%。
债市走势
- 利率债：10年期国债期货上涨0.09%，10年国债活跃券收益率下跌1.07 BP至1.6440%；收益率曲线向左上方向外凸。
- 资金价格：R007提升2.97 BP至1.5811%，DR007下降3.03 BP至1.502%，两者利差走阔；央行公开市场操作净回笼727亿元。
- 债市杠杆：7天资金成本高于5年期限国债收益率，5Y、10Y、30Y国债收益率与IRS007差额分别为-4.53、5.40、25.95 BP；银行间质押式回购成交量上升至7.95万亿元。
国际市场与宏观事件
- 美债与美元：10年美债收益率下降10 BP至4.41%，曲线整体下移；美元指数下跌1.07%，金价上涨（伦敦金现货价上涨2.86%至3435.4美元/盎司）。
- 中美贸易：中美贸易代表在伦敦达成框架协议，为市场提供积极信号。
- 美国通胀：5月CPI同比增长2.4%，环比增长0.1%（低于预期0.2%），能源价格下跌拖累环比数据；市场预期美联储9月降息概率提升。
- 地缘冲突：以色列与伊朗冲突升级，市场风险偏好受压制。
研究结论与展望
- 政策预期：6月18至19日陆家嘴论坛可能发布重大金融政策，但地缘政治冲突短期内不利于风险偏好维持高位。
- 配置建议：债券市场与黄金优于权益市场。
- 风险提示：稳增长政策不及预期、中美贸易冲突加剧、中东地缘冲突升级、国内降息落空或滞后。
