核心指标及观点
本周重点事件回顾：
- 基本面：美国API原油库存意外增加，阿联酋富查伊拉港成品油库存减少，欧佩克维持2025年全球原油需求增速预测，欧佩克4月产量较上月减少，EIA报告显示美国战略石油储备库存增加，原油产量和进口量均减少，出口量增加；印尼提高毛棕榈油出口税可能支持全球毛棕榈油价格，IEA上调2025年全球供应增长预期，美国石油钻井总数减少；哈马斯表示准备好参与谈判以达成停火协议，美国对与伊朗相关的航运网络实施新一轮制裁，伊朗表示只有美国解除制裁才愿将高浓缩铀运往国外。
- 宏观经济：欧佩克下调2025年全球经济增长预测，美国4月CPI年率降至2.3%，初请失业金人数稳定，PPI月率下降，核心CPI同比增速放缓；中国人民银行公布4月末广义货币M2余额同比增长8%。
- 地缘冲突：哈马斯呼吁特朗普政府结束加沙冲突，美国对伊朗相关航运网络实施新一轮制裁，伊朗表示只有美国解除制裁才愿将高浓缩铀运往国外。
下周核心指标日历：关注中国4月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值，美国API和EIA原油库存，美国初请失业金人数，FOMC票委和里奇蒙联储主席巴尔金的活动，美国4月新屋销售总数，以及美国石油钻井总数。
价格基础数据
- 原油基础价格：布伦特和WTI主力合约价格均小幅上涨，中东主力合约价格下跌。
- 原油远期价格：布伦特和WTI原油远期曲线均呈现上涨趋势。
- 原油月间价差：布伦特、SC和WTI各月间价差均呈现收窄趋势。
- 原油盘面价差：布伦特-WTI、布伦特-阿曼、布伦特-SC主力价差均收窄，品质价差EFS（布伦特-迪拜）扩大。
- 主要油种升贴水：主要产油国至亚洲的OSP升贴水均呈现下跌趋势，伊拉克至亚洲巴士拉中质和重质升贴水扩大。
- 美元指数：美元指数与WTI原油价格呈负相关关系。
世界原油供需
- 供需预测：欧佩克和EIA均上调2025年全球原油供应增长预期，IEA预计2025年全球供应将大幅超过需求增长，油库存将增加。
- OPEC主要国家产量：OPEC总产量和沙特、科威特、伊拉克等主要产油国产量均呈现下降趋势，俄罗斯出口量环比下降。
- 原油供需预测：全球航班估算航煤需求总需求环比上升。
- 炼厂检修产能：全球炼厂检修产能环比下降，地中海、美国和西北欧炼厂检修产能均减少。
- 炼油利润：欧洲炼厂裂解利润环比上升，美国成品油裂解利润环比下降。
- 原油库存：原油浮仓总库存、海上原油库存、在途原油库存均环比下降，亚洲、欧洲、中东和美湾浮仓库存均呈现下降趋势，经合组织政府和社会石油库存均环比上升。
中国及美国油品供需
- 美国：美国原油产量和加工量环比下降，进口量减少，出口量增加，表观消费量环比上升，炼厂开工率环比下降，炼厂利润环比下降，原油库存和成品油库存均环比下降。
- 中国：国内原油供给数据、进口运费数据、成品油数据、炼厂开工率、炼厂利润和成品油库存数据均未在研报中体现。
金融核心数据
- 金融数据：美国新增非农就业人数环比上升，初次申请失业金人数稳定，ADP就业人数环比上升，劳动参与率上升，CPI和核心CPI同比增速放缓。
- 美债偿付数据：美国CPI环比增速放缓，能源CPI和食品CPI环比增速也放缓。
研究结论
地缘冲突降温，宏观风险偏好修复，但全球经济增长放缓，通胀压力仍然存在。OPEC和EIA均上调2025年全球原油供应增长预期，预计2025年全球供应将大幅超过需求增长，油库存将增加。美国原油产量和加工量环比下降，进口量减少，出口量增加，表观消费量环比上升，炼厂开工率环比下降，炼厂利润环比下降，原油库存和成品油库存均环比下降。美元指数与WTI原油价格呈负相关关系。
