PTA周度报告：供需驱动仍弱

核心观点与关键数据

• PTA供需驱动仍弱：尽管福海创和恒力装置检修兑现，但新装置投产及后续检修计划不多，导致PTA供应压力较大。终端订单疲软，下游聚酯工厂负荷下降，织机印染开工下滑，需求未实质性改善，补库持续性预期减弱。
• PX支撑偏强：2024年PX国内新增产能逐步进入尾声，2025年无新项目投放预期。6月检修装置逐步回归，但下游PTA检修重启叠加新装置投产，PX供需预期仍偏紧，短期支撑偏强。
• 聚酯需求未实质性改善：4月聚酯产量同比增长3.8%，出口同比增长21.9%。但江浙终端工厂刚需采购，涤丝库存开始累库，长丝库存天数增加，织机印染开工率下降，订单整体偏弱。

研究结论

• 7月PTA供需仍弱：预计6月较高负荷将继续支撑PTA去库，但7月供需转弱预期下，库存或转向累库。
• 成本方面：短期PX支撑仍偏强，原油短期受地缘左右。
• 投资策略：PTA观望或短线交易。

关键数据

• PTA09合约价格：周度开盘4820，最高5044，最低4694，收盘4978，周度涨196或4.10%。
• PTA社会库存：截至6月20日，444.7万吨，周环比下降3.5万吨。
• 聚酯产量：4月同比增长3.8%，1-4月累计同比增长3.5%。
• 涤纶长丝开工率：截至6月20日，92.0%。
• 江浙织机综合开工：65.0%。
• 江浙加弹综合开工：77.0%。
• 江浙印染综合开工：68.0%。