PTA周度报告：PTA-供需转弱与地缘共存

摘要

PTA供需边际转弱，原油走强。PTA方面，前期检修装置重启，虹港新装置投产，下游聚酯减产预期扩大，供需边际转弱；PX方面，部分工厂提负和检修推迟，供应回升明显，下游聚酯减产扩大，PXN承压但短期刚需支撑偏强。原油短期受地缘提振偏强。PTA观望或短多。

行情回顾

PTA09合约周度震荡偏强，开盘4668，最高4940，最低4568，收盘4782，涨130或2.79%。

价格影响因素分析

2.1 检修支撑PXN偏强

• PX供应回升：2024年国内新增产能仅裕龙岛一套300万吨，2025年无新项目。2025年1-4月国内PX产量1228万吨，同比下降0.1%；进口224.8万吨，下降4.8%。福海创按计划检修，盛虹炼化降负，中国PX行业负荷下降0.4%至85.8%。亚洲PX行业负荷增0.9%至75.6%。海外工厂检修推迟，供应回升明显。
• PXN承压：下游聚酯减产扩大，原料端偏强，PXN自258美元/吨压缩至233美元/吨附近。短期PX支撑偏强，6月存去库预期。

2.2 PTA供应压力增大

• 产量情况：2025年1-4月国内PTA产量2369万吨，同比增2.5%。4月PTA月均负荷77.5%，5月检修量高于4月。6月台化、福海创等检修，嘉通能源等重启，虹港新装置投产，月均负荷将回升。
• 装置动态：逸盛大化和独山能源复产，嘉兴石化、台化停车，PTA行业负荷增2.9%至82.6%，处于同期高位。

2.3 聚酯需求负反馈或逐步显现

• 产量情况：2025年1-4月国内聚酯产量2541万吨，同比增7.2%。上周聚酯负荷重启和检修同存，综合负荷90.9%。
• 终端开工：加弹、织造、印染负荷分别至79%、67%、71%，加弹织造即时加工差偏低，后期天气升温或进一步下降。
• 库存情况：截至6.6日POY、DTY、FDY和短纤库存在18.6、26.4、24.3和13天，聚酯库存回升，促销略放量，需求定性表现一般。

行情展望与投资策略

PTA供需转弱，原油走强。PTA观望或短多。

联系我们

（略）

免责申明

（略）