布鲁可:拼搭角色玩具龙头,用户象限拓展可期
核心观点: 布鲁可作为拼搭角色玩具领域的龙头企业,拥有丰富的IP矩阵、显著的供应链规模效应和优秀的渠道营销策略,未来发展潜力巨大。
关键数据:
- 2021-2024年,公司营业收入高速增长,经调整净利润成功扭亏为盈。
- 公司在中国拼搭角色类玩具市场排名第一,全球排名第三,市场份额分别为30.3%和6.3%。
- 公司授权IP数量约50个,涵盖奥特曼、变形金刚、英雄无限等多个知名IP,产品覆盖9.9-399元价格区间,满足不同年龄段消费者需求。
- 公司产品上新周期短、频率高、数量多、成功率行业领先,2023-2024年预计推出400款新品,2025年计划推出约800款SKU。
- 公司线下渠道以经销商为主,覆盖全国主要城市,线上渠道以内容营销驱动,BFC赛事体系完善。
研究结论: 预计公司2025-2027年实现归母净利润11.88/19.13/26.63亿元,同比增长396.2%/61.0%/39.3%,首次覆盖给予“增持”评级。