通信行业周报2025年第25周：Marvell预测2028年AI基建超万亿美元，AI算力高景气度延续

核心观点

• Marvell预测2028年AI基建将超过万亿美元，AI算力市场高景气度持续。
• Marvell上修IDC和XPU潜在市场规模，强调ASIC产业机遇，预计数据中心业务份额于2028年达到20%。
• MWC2025聚焦5G-A/6G技术和数智融合，大模型、智能体、智算一体机成为驱动数智化转型的核心引擎。
• 华为发布CloudMatrix384方案，推动LLM高效落地与规模化部署。

关键数据

• 北美CSP厂商2025年投入预计为5950亿美元，2028年有望达10220亿美元，CAGR为20%。
• 云厂定制化ASIC市场规模预计从2023年的60亿美元增长至2028年的408亿美元，CAGR为47%。
• Marvell数据中心业务2024年营收330亿美元，同比增长57%，市场份额从10%提升至13%。
• CloudMatrix384超级节点包含384个昇腾910CNPU和192个鲲鹏CPU，通过UB网络互连。

研究结论

• 持续看好算力的高景气度，建议重视ASIC产业机遇。
• 关注AI云侧和端侧发展，建议配置光器件光模块（中际旭创、新易盛等）、AIDC（润泽科技、奥飞数据等）、液冷（英维克等）。
• 长期视角下，三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，建议长期配置中国移动、中国电信、中国联通。

风险提示

• 数字经济投建不及预期、AI发展不及预期、贸易摩擦等外部变化。